贝莱德集团纽约办公室。摄影师：必应·关/彭博社
贝莱德集团的研究部门对美国国债的看法变得更加乐观，结束了过去六年大部分时间里“主要”的低配立场，因为收益率已攀升至二十多年来的最高水平。
贝莱德投资研究所将短期美国国债上调至超配，将长期债券从低配上调至中性，理由是收益率更高以及对美联储紧缩政策的预期可能“过高”。根据策略师让·布瓦万、李巍以及贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德的报告，该机构还削减了对日本政府债券的低配头寸。
为筹措资金，该公司将美国股票评级从长期持有的增持下调至中性，理由是“人工智能建设可能带来波动”。该公司还将美国机构抵押贷款支持证券评级下调至中性。
此举标志着贝莱德的显著转变，该公司于2020年10月首次减持美国国债，当时10年期国债收益率接近0.9%。自那以来，随着投资者应对更强劲的经济增长、巨大的资本需求以及油价上涨和中东紧张局势引发的通胀担忧，基准收益率已飙升至5.2%以上。
该团队写道：“现在，收益率已重置至我们长期持有的高利率观点，我们希望锁定一些有吸引力的收益。”
在收益率大幅上升之后，贝莱德是最新一家对固定收益持更乐观态度的主要资产管理公司。太平洋投资管理公司高级投资组合顾问鲁珀特·哈里森上周表示，该公司整体债券投资组合的“久期是我们很长一段时间以来最长的”。
贝莱德表示，当前市场对美联储加息的预期过高，如果这些押注被削减，短期美国国债将特别有吸引力。利率互换显示，交易员预计未来12个月至少会有三次25个基点的加息。
贝莱德表示，在当前水平下，未来12个月债券收益率可能再上升75个基点，之后美国国债收益才会完全抵消，总回报率才会转为负数。该团队强调，从美国股市撤离更多的是为了管理近期风险，而不是改变其长期展望。他们对人工智能投资热潮的信念依然坚定，该公司继续青睐与人工智能相关的公司和上市基础设施。然而，更高的利率正日益根据公司产生高于其资本成本的回报的能力来区分公司。该团队写道：“我们正在管理近期风险，而不是改变我们的核心信念。我们仍然看好人工智能，并准备在能见度提高和出现有吸引力的切入点时再次增加风险。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-12/blackrock-turns-bullish-on-short-term-bonds-downgrades-stocks?srnd=phx-markets
