汽油推高了物价，但当能源从衡量标准中剔除时，其他成本也上涨了
九月份通货膨胀加速，这表明在下个月中期选举之前，高能源价格正在进一步挤压消费者。
数据
劳工部周三表示，九月份消费者价格同比上涨3.7%，高于八月份的3.4%。
这高于《华尔街日报》调查的经济学家预期的3.6%的涨幅。
有迹象表明，高能源价格正开始渗透到经济的其他领域。
不包括食品和能源在内的价格——即经济学家用来衡量潜在趋势的核心价格——上涨了2.6%，高于预期的2.5%的涨幅。环比来看，核心价格上涨了0.3%，令预期上涨0.2%的经济学家感到意外。
Stifel首席经济学家林赛·皮格扎表示：“目前我们正处于通货膨胀危险高位。”
这对中期选举意味着什么
高物价一直是美国人的政治燃点，他们对持续五年多的通货膨胀感到厌倦。九月份物价上涨速度远快于平均时薪，后者同比上涨3%，这是通货膨胀连续第六个月超过工资涨幅。这意味着许多美国人的实际收入正在下降。
这种动态可能会让共和党付出高昂代价，因为美国人正在投票。批评者认为，特朗普总统的政策导致了通货膨胀：伊朗战争导致能源价格上涨；关税导致商品价格上涨；以及特朗普一直积极支持的人工智能建设导致计算机设备成本上涨。
特朗普的顾问表示，物价上涨反映了多年来的累积增长，白宫的放松管制政策将降低物价。从许多方面来看，美国经济仍然具有韧性。
股市普遍下跌。
汽油和杂货
能源成本推动了九月份的通货膨胀，十月份的高零售价格表明加油站的痛苦将持续。自二月底伊朗冲突爆发以来，物价飙升。
上个月汽油价格环比上涨9.1%，快于八月份的3.9%的涨幅，并且过去一年上涨了34%。与此同时，燃油价格自去年九月以来上涨了74%。
食品价格在八月份上涨0.1%后，上个月环比持平，但过去一年上涨了2.5%。经济学家正在关注食品价格，以寻找更高运输成本渗透到肉类和乳制品等商品价格的迹象。
物价真正上涨的地方
机票价格对燃油成本高度敏感，同比上涨22%。
二手汽车和卡车价格环比上涨0.7%，高于八月份的0.4%，但低于去年。服装和玩具等通常由石化产品制成的商品价格也上涨了。
虽然石油是通货膨胀的主要驱动因素，但在能源敏感度较低的类别中，物价涨幅也有所扩大。Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯表示：“这表明通货膨胀压力广泛存在。”
汤姆斯表示，流媒体等娱乐服务成本上涨，反映出“消费者需求旺盛”。医院服务价格也上涨了。
螺旋式上升的担忧
一些经济学家将九月份的报告视为一个令人担忧的信号，表明伊朗战争并非一次性价格冲击，除非美联储采取行动，否则更高的通货膨胀将持续下去。Stifel的皮格扎表示，战争已经持续了七个月，“这已经成为一个长期问题”。一个特别令人担忧的问题是：调查显示，消费者现在预计未来几年通货膨胀会更高，如果他们为了抢在价格上涨之前购买商品而匆忙购物，这可能会成为一个自我实现的预言。
密歇根大学最新消费者调查的受访者表示，他们预计未来一年的通货膨胀率为4.7%，高于上个月调查的4.6%。五年期通货膨胀预期也从3.4%上升到3.5%。
其他经济学家则更为乐观，他们指出实际工资下降是通货膨胀可能再次下降的迹象。Pantheon的汤姆斯表示：“目前劳动力市场看起来疲软。”
这对美联储意味着什么
这份报告给美联储官员提出了两个问题。更直接的问题是，在最近发出信号表示他们不打算在10月底的会议上采取行动后，他们是否能等到12月才再次加息。
一些分析师认为，如果美联储官员预计无论如何都会加息，那么他们就没有多少理由等待，尽管官员们没有给出任何迹象表明一份报告会让他们重新考虑。
华尔街交易员加大了赌注，认为美联储可能确实会在两周后官员们开会时加息。报告发布后，期货市场对10月份加息的概率跃升至约50%，尽管当天晚些时候回落至约33%。
更大的问题是利率最终需要升多高。这取决于能源价格上涨和人工智能投资热潮带来的压力是否正在蔓延到更广泛的经济领域。
消费者支出
通胀率高于美联储目标的一个关键原因是美国消费者的强大购买力。在低失业率和股价上涨的推动下，尽管物价上涨，家庭仍在继续消费。该国最大银行的高管本周表示，迄今为止，较高的利率并未削弱消费者或企业的借贷和消费意愿。
所有这些都使企业更容易将成本上涨转嫁给客户。
数据中心
数据中心建设的繁荣也通过推高半导体和其他商品的价格，助长了通货膨胀。
9月份，计算机、外设和智能家居助手的价格同比上涨9.7%，是自2006年有数据记录以来最大的年度涨幅。
美联储面临的挑战是，更高的利率可能对缓解这种价格压力作用不大：即使债务成本上升，超大规模企业也可能会继续建设，因为未来巨大的人工智能利润前景极具诱惑力。
原文链接：https://www.wsj.com/economy/cpi-inflation-report-september-2026-b2037469?mod=economy_lead_pos1
