洛里·洛根摄影师：德莎·里奥斯/彭博社
三位美国央行官员表示，他们不支持本周降息的决定，这突显了美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三发出的警告，即12月份再次降息远未得到保证。
达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根和克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克周五表示，他们更倾向于维持利率不变。两人均在达拉斯举行的一次会议上发表了讲话。此前，堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德当天早些时候发表声明，概述了他反对周三降息的原因。
洛根、哈马克和施密德的讲话，预示着未来六周，即央行12月政策会议前，一场激烈的辩论即将展开。这场辩论将在那些认为需要进一步放松政策以支持劳动力市场的官员，和那些更担心通货膨胀的官员之间进行。
“除非有明确证据表明通胀下降速度快于预期，或者劳动力市场降温速度更快，否则我很难在12月份再次降息，”洛根在为会议演讲准备的讲话中表示。
美联储官员本周将基准利率下调了四分之一个百分点，这是连续第二个月下调，此前夏季招聘人数大幅放缓引发了对劳动力市场的担忧。鲍威尔在周三做出决定后对记者表示，12月份再次降息“并非必然”，并指出“越来越多的人”认为可能是时候暂停了。
这导致周三债券市场出现大幅调整，投资者此前已几乎可以肯定12月份将再次降息四分之一个百分点。由于美联储的鹰派人士强调了这一信息，周五股市收窄了早些时候的涨幅。
“我认为，与暂停相比，鲍威尔在12月份面临更多降息阻力的可能性是存在的，” 德意志银行证券首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示。“这就是鲍威尔发表如此鹰派言论的原因之一，但我们将在未来一两周内了解更多信息”，届时会有更多的美联储官员发表公开评论，他说道。
虽然洛根和哈马克今年没有货币政策投票权，但他们会参与联邦公开市场委员会的讨论，并将在2026年轮值成为投票成员。 在本月的会议上，有两位美联储官员对该决定投了反对票，施密德倾向于维持利率不变，而理事斯蒂芬·米兰则连续第二次投反对票，支持更大规模的、半个百分点的降息。
施密德在他的声明中表示：“根据我的评估，劳动力市场基本平衡，经济持续保持动能，通货膨胀率仍然过高。”
根据与央行基准利率挂钩的期货显示，投资者仍然认为12月降息的可能性大于50%。
美联储理事克里斯托弗·沃勒周五在福克斯商业网络上表示，他“仍然主张”在12月的会议上降息，并认为“我们目前最大的担忧是劳动力市场”。
沃勒是白宫正在考虑的美联储主席职位候选人之一，鲍威尔的任期将于明年5月到期。
中性利率
官员们争论的部分内容涉及对所谓中性利率的不同评估，中性利率是指既不会刺激也不会抑制经济增长的理论利率水平。
周三的降息使基准利率的目标区间降至3.75%至4%。9月份发布的预测显示，委员会对中性利率的估计范围从略高于2.5%到略低于4%。
哈马克在达拉斯会议的一个小组讨论中，与亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克一起表示，她认为周三的降息使美联储的基准利率“正好达到”她自己对中性利率的估计值附近。
“我确实认为我们需要保持一定程度的限制，以帮助通胀回落至目标水平，”哈马克说。另一方面，博斯蒂克表示，他“最终支持”降息的决定，因为他认为即使在降息之后，货币政策仍然处于“限制性区域”。
“我们不能真正发出信号或忘记通胀是一个重大问题，我们必须使其回落至我们 2% 的目标，”博斯蒂克说。“我认为我们仍然可以做到，但每一步，我们都越来越接近中性，这让我感到不安。”
鲍威尔周三表示，他自己的评估是，政策仍然是“适度限制性的”，但他承认，利率现在处于“许多中性利率估计值所在的范围内，即 3% 至 4% 的区域”。
“现在，我们比一年前更接近中性点 150 个基点——无论中性点在哪里，”鲍威尔说。“因此，现在越来越多的人认为，也许我们至少应该等待一个周期”再考虑再次降息，他说。
资产负债表
美联储周三还宣布，将在 12 月 1 日停止其为期三年的缩减资产负债规模的努力，此前几周货币市场短期利率一直居高不下。
洛根曾在加入达拉斯联储之前，在纽约联储的货币市场交易部门工作了很长时间。她说她支持这个（停止加息的）决定，并补充说这应该有助于缓解融资压力。
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虽然美联储表示将继续缩减其抵押贷款支持证券的投资组合，并将收益再投资于国库券，但它没有宣布额外的流动性措施来帮助缓解融资成本。
洛根说：“一旦缩表结束，美联储可以通过在一段时间内保持资产不变，并允许储备金的减少来抵消其他负债（如货币）的趋势性增长，从而进一步减少储备金供应。”
“但是，如果最近的回购利率上涨并非暂时性的，那么我认为美联储就需要开始购买资产，以防止储备金进一步下降，并维持充足的储备金供应。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-31/fed-s-logan-says-didn-t-want-rate-cut-with-inflation-still-high?srnd=homepage-americas
