顾客在北京一家泡泡玛特国际集团有限公司门店观看迷你Labubu玩具。摄影师：卞娜/彭博社
中国消费领域的价格战很可能会持续下去，因为需求疲软和本土企业效率的提高不断压低成本。一位风险投资家（他支持了一些中国最成功的消费品牌）表示。
“价格下跌是因为需求增长放缓，而供应仍然充足，”BA Capital的管理合伙人何先生在一次采访中说。这家总部位于上海的公司成立于2016年，是本土珠宝品牌老铺黄金股份有限公司和泡泡玛特国际集团有限公司的早期投资者。该公司目前已不再持有这些公司的股份。
何先生的评估强调了中国在缓解通缩压力方面面临的困难。政府已经警告不要采取竞相压低价格的策略，但企业仍在继续无视这一呼吁。从汽车制造商到互联网巨头，各行各业的公司都在继续推出更便宜的交易，以提振疲软的消费需求。
没有中间商
激烈的竞争也催生了一批新的参与者，为投资者提供了机会。零食零售商零食很忙集团公司（早期投资者包括BA资本）建立了一种模式，通过砍掉中间环节来降低成本，并在全国范围内快速扩张。根据该公司的招股说明书，其饼干、坚果和饮料等产品的价格比普通超市的平均水平低约25%。
彭博计算显示，忙碌的明正在筹备香港上市，可能筹集高达33.4亿港元（4.28亿美元）。
不过，消费者对更低价格的期望实际上可能有利于中国高端品牌。据何表示，老铺黄金就是受益者之一，因为中产阶级消费者从奢侈品牌降级，寻求价格实惠但质量上乘的替代品。它的成功正在激发投资者对类似中国珠宝品牌的兴趣。
“奢侈品市场的疲软为老铺创造了机会，”他说。“随着消费降级，它吸收了原本属于卡地亚的客户。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-27/pop-mart-s-early-backer-bets-price-war-will-persist-in-china?srnd=phx-markets
