4月17日，一名交易员在纽约证券交易所的美国证券交易所（AMEX）交易大厅工作。摄影师：Michael Nagle/彭博社
交易员们正在为本周开盘的动荡做准备，因为霍尔木兹海峡周围的持续僵局重新燃起了不确定性，此前华尔街一直渴望摆脱这种不确定性。上周，标普500指数创下纪录，并将油价推回每桶90美元附近。
伊朗周末警告说，任何“以任何借口”接近该水道的船只都将被视为违反停火协议，伊朗伊斯兰革命卫队向商业船只开火，并让油轮运营商等待德黑兰的决定。这些举动加剧了原本似乎在周五有所缓和的僵局，当时解冻的信号推动了风险资产的广泛反弹。伊朗半官方塔斯尼姆通讯社表示，由于美国海军封锁仍然存在，伊朗将跳过本周在伊斯兰堡举行的第二轮美伊会谈，双方仍在通过中间人传递信息。
唐纳德·特朗普总统周五表示，一项协议几乎已达成一致，但周日早上威胁说，如果谈判失败，将摧毁伊朗的所有发电厂和桥梁。这种剧烈的转变凸显了上周的反弹有多少是建立在希望而非解决方案之上的。标普500指数连续第三周上涨超过3%，并有望创下自2020年以来最大的月度涨幅。美元周五短暂抹去了所有战争时期的涨幅。布伦特原油暴跌，而美国国债上涨。美国股市、国债和石油的交易将于纽约时间周日晚6点正式恢复。
“圣詹姆斯广场亚洲及中东投资咨询主管Martin Hennecke表示，投资者似乎庆祝得太早了。” 他补充说，周末的事态发展“可能导致近期市场的部分涨幅在短期内被回吐”。
周一亚洲早盘交易中，美元兑主要货币走高，而澳元在风险敏感型货币中领跌。
通胀风险依然高企，即使不稳定的美伊停火协议延长至周二截止日期之后，也难以消除。Hennecke指出，企业已经将更高的投入成本转嫁给客户，他引用了最新的标普全球美国闪存PMI——这种动态会侵蚀现金和固定收益持有，并主张在波动期间继续投资股票。
霍尔木兹海峡在过去七周的冲突中基本上处于关闭状态，原油价格仍远高于战前水平，各国央行已被迫重新考虑降息——即使达成协议，这种损害也不会逆转。
Miller Tabak + Co LLC首席市场策略师Matt Maley表示：“即使美国股市已创下新纪录，但每次重新开放霍尔木兹海峡的谈判遭遇挫折，市场上的风险都在增加。我们正进入一个时期，不仅更高的价格会造成阻力，而且正在出现的短缺也会造成阻力。”
船只被扣押
副总统JD Vance、特使Steve Witkoff和Jared Kushner计划于周一晚抵达伊斯兰堡，参加特朗普政府表示将继续按照Vance上周提出的条款进行的会谈。美国海军的封锁允许载有非伊朗货物的船只离开波斯湾，但不允许任何离开伊朗港口的船只——德黑兰以此作为立场强硬的理由。
星期天，特朗普在Truth Social上发帖称，一艘美国海军舰艇“在机舱炸出一个洞”，阻止了一艘悬挂伊朗国旗的货船，并且美国海军陆战队已经控制了该船。
我们一直以来的观点是，我们需要实际看到通过霍尔木兹海峡的运输，”Alpine Woods Capital Investors的首席市场策略师萨拉·亨特说。“在这种情况发生之前，我认为市场将保持波动。尽管上周我们似乎更接近某种解决方案，因此如果预期会恢复谈判，我认为上周的市场表现显示出一些积极的背景。”
亨特表示，如果盈利和支出能够维持，特别是美国，投资者可能愿意忽略能源冲击。
长期影响
债券市场从未完全接受和平贸易。自战争开始以来，两年期美国国债收益率一直在攀升，因为交易员减少了对今年美联储降息的押注。
石油是市场定价与实际情况差距最大的地方。周五的市场暴跌反映了正常化，但航运路线仍然中断，油轮运费居高不下，库存耗尽——分析师表示，这些情况需要数周时间才能缓解。战前，全球约五分之一的石油和液化天然气通过霍尔木兹海峡运输。
美国银行的跨市场风险指标正朝着有记录以来第二快的月度跌幅迈进，仅次于疫情早期的复苏。此前做空股票的商品交易顾问被迫翻多并追涨。策略师表示，部分原因是担心被抛在后面——这是去年的一种顽固反应，当时那些无视特朗普关税威胁的交易员受到了快速反弹的惩罚。
周末的事态发展表明战争仍在变化之中，布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman & Co.）全球市场策略主管埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）表示，市场的“风险偏好行情”将受到挑战。不过，他表示，他的公司仍然坚持认为，尽管能源冲击可能尚未结束，但最糟糕的时期可能已经过去。
哈达德表示：“美国对船只通过霍尔木兹海峡采取的‘对所有人开放或对所有人关闭’的航行方式，更有可能加速重启这一关键水道，因为共同的经济痛苦会提高各方达成可行外交解决方案的积极性。” “因此，3月底可能标志着风险情绪的底部，央行利率预期有空间部分恢复到战前水平。”
