美联储主席杰罗姆·鲍威尔10月29日在华盛顿举行的新闻发布会上。摄影师：Al Drago/彭博社
美联储主席杰罗姆·鲍威尔直言不讳地警告投资者，需要控制对于12月降息的预期，这突显了美国决策者之间日益增长的拉锯战，他们在就业和通胀前景方面存在对立的看法。
虽然鲍威尔明确表示，一些人主要担心的是就业市场降温，但美联储内部的其他人则警告说，持续的通胀将限制进一步放松货币政策的空间。而持续的政府停摆导致官方经济数据无法发布，这只会加剧这种分歧。
在联邦公开市场委员会以10比2的投票结果决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点至3.75%-4%之后，鲍威尔发表了上述评论。这是连续第二次降息，但也是六年来首次出现意见分歧——一位官员主张更大降幅，另一位官员则倾向于维持利率不变。
美联储主席在会后新闻发布会的开场陈述中，以异乎寻常的直白言辞强调，12月份的后续行动并非板上钉钉。
鲍威尔表示：“在12月的会议上进一步降低政策利率远非板上钉钉，根本不是。” 之后，在回答记者提问时，他补充说：“现在越来越多的人觉得，也许我们至少应该等待一个周期”再采取下一步行动。
投资者清晰地收到了这一信息：在他的讲话后，美国国债跌幅达到近五个月来的最大值，将10年期国债收益率推回4%以上。国债随后收窄了这些跌幅。
与美联储基准利率挂钩的期货表明，在12月9日至10日举行的美联储下次政策会议上再次降息的可能性现在只是中等，而不是几乎肯定。
“巴克莱的经济学家Pooja Sriram表示：“显然，这是我们没有预料到的，会有如此强烈的反对。” “我们可以从新闻发布会上看出的一件事是，他们显然对12月份进行了大量讨论。”
美联储官员在9月份的上次会议上选择了降息，这是今年以来的首次，原因是招聘明显放缓，引发了对劳动力市场的担忧。 但有迹象表明，一些官员对降息幅度过大持谨慎态度。 会议后发布的预测显示，联邦公开市场委员会（FOMC）的19名成员中有9名预计今年不会再降息一次以上，其中包括7名倾向于在2025年不再采取进一步行动的成员。
周三的投票是联邦公开市场委员会（FOMC）连续第三次会议出现官员反对多数决议的情况，这种情况自2019年以来未曾出现。
这种分歧也出现在一个特别困难的时期，因为始于十月初的政府关门。在缺乏官方政府数据的情况下，经济学家和政策制定者一直在搜寻私营部门和州一级的指标，以寻找有关就业趋势的线索。
鲍威尔的观点
包括亚马逊公司、通用汽车公司和应用材料公司在内的多家公司近几周宣布了裁员计划，但根据每周各州失业保险申报数据，裁员总体上仍然有限——鲍威尔周三强调了这一点。
尽管如此，美联储主席明确表明了他在就业与通胀辩论中的立场。他淡化了对物价压力的担忧，并表示即使部分原因是唐纳德·特朗普总统的移民政策打压，美联储也应该在应对招聘放缓方面发挥作用。
“有些人认为这是供给方面的问题，我们用现有工具几乎无法产生什么影响，”鲍威尔说。“但另一些人，就像我一样，认为需求会产生影响，当我们看到这种情况发生时，我们应该利用我们的工具来支持劳动力市场。”
如果鲍威尔对12月的谨慎态度最终预示着降息暂停，那几乎肯定会激化与白宫的紧张关系，因为特朗普将继续批评鲍威尔降息不够快。他的猛烈抨击已经引发了人们对央行未来独立性的担忧。
RSM US LLP的首席经济学家乔·布鲁斯拉斯表示，他“预计在未来的会议中，异议几乎将成为常态”，因为新的投票者将在2026年轮换到联邦公开市场委员会，并且特朗普将任命一位接替鲍威尔的人选，鲍威尔的任期将于5月结束。
布鲁斯拉斯说：“鉴于我们看到白宫的动向、对美联储施加的公开压力，要求其将政策屈从于其意愿，以及围绕通胀前景风险的重大分歧，政策应该如何进行将会存在很多不同的看法。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-29/powell-s-december-warning-exposes-hardening-divisions-at-fed?srnd=phx-markets
