佛罗里达州彭布罗克帕克一间食品储藏室的居民。摄影师：Eva Marie Uzcategui/彭博社
随着美国政府停摆持续到11月，并威胁到假日消费，预算僵局的一个受害者恐怕会冲击大型食品杂货商及其供应商的销售额：每月联邦食品援助的延迟。
华尔街分析师、公司高管和投资者警告称，补充营养援助计划（SNAP）的资金暂停，可能会给本已在关税引发的通胀和艰难的就业市场重压下的低收入家庭带来进一步压力。特朗普政府今年夏天的税收和支出法案减少了对SNAP受助者的食品援助，但目前每月福利的发放停止有可能加剧这种压力。
日用必需品零售商正感受到压力，追踪消费必需品类股的指数表现逊于大盘。该指数今年迄今已下跌0.4%，而标准普尔500指数则上涨了14%。
“Accuvest Global Advisors的首席投资官埃里克·克拉克表示：‘这个国家的低收入群体持续面临困境；SNAP福利金的延迟发放只是新闻中出现的新情况。在可预见的未来，三分之二的消费者将继续寻求物美价廉的商品，推迟非必要支出，并尽其所能地生存下去。’”
参议院民主党人为了结束周五的美国政府停摆，缩减了他们的要求，但这一提议很快遭到了共和党人的拒绝。
特朗普总统于7月签署了《一项大型美好法案》，新法律扩大了对SNAP受益人的工作要求，同时减少了豁免情况，这可能会缩小整体受益人群。这些限制原定于11月1日开始实施。
但本周，特朗普政府表示将部分资助该项目，此前他们曾表示在政府停摆期间不会发放任何援助，这使得谁能获得什么福利的混乱程度加剧。一位美国法官周四下令联邦官员全额承担食品援助福利的成本，但特朗普政府已要求上诉法院暂停法官的命令。
阅读更多：特朗普政府寻求暂停法官的食品援助令
法国巴黎银行证券公司的分析师马克斯·古姆波特及其同事研究了SNAP福利金同比增长百分比与所有家庭和非SNAP家庭之间的包装食品销售增长差异之间的相关性。“我们发现了一个极高的相关性（滞后一个月时为91%）”，这表明2026财年SNAP福利金的削减可能会对包装食品销售增长造成大约30个基点的打击。
好像这还不够，古姆波特表示，政府停摆可能会“严重影响”近期包装食品公司的销售增长，因为SNAP福利金“在很大程度上尚未发放”。他认为像Wonder面包制造商Flowers Foods Inc.、Marie Callender’s的母公司Conagra Brands Inc.、培根生产商Smithfield Foods Inc.和JM Smucker Co.等以美国为中心的品牌面临的风险最大。
“艰难的环境”
谨慎的迹象开始出现在公司财报电话会议上。
折扣杂货商Grocery Outlet Holding Corp.周二表示，去年其约9%的销售额来自电子福利转移支付——其中很大一部分可能与SNAP福利金有关——并警告投资者，其目前的年度指引不包括任何可能因延迟或错过付款而导致的潜在销售额“中断”。
卡夫亨氏公司首席执行官卡洛斯·艾布拉姆斯-里维拉在10月29日食品公司财报发布后的准备好的讲话中表示，通货膨胀导致的价格上涨以及食品券资金削减预计带来的不利因素，正在为美国购物者创造一个“艰难的环境”。麦当劳公司表示，其低收入客户正在感受到不断上涨的租金、食品账单和儿童保育费用的压力，而SNAP的不确定性带来了新的挑战。
可用于购买食物的资金减少迫使顾客通过其他方式来维持生计，包括降级购买产品、转移到成本较低的零售商以及削减可自由支配的支出。后者令面向消费者的公司感到担忧，尤其是在一年中最繁忙的购物季即将到来之际。
D.A. Davidson的高级研究分析师迈克尔·贝克表示，除非政府停摆问题尽快得到解决，否则对销售额和利润的影响将会恶化。他说，从历史上看，当SNAP被削减时，影响也会波及到更多可自由支配的领域，如耐用品和服装。
“我认为在任何时候削减这些福利都不是好事，”贝克说。“但如果这种情况持续到假日季，可能会加剧这些问题。”
法国巴黎银行证券公司的分析师Max Gumport和他的同事研究了SNAP福利年度同比增长率与所有家庭和非SNAP家庭之间包装食品销售增长差异之间的相关性。“我们发现这里存在极高的相关性（滞后一个月时为91%）”，这表明2026财年削减SNAP福利可能会对包装食品销售增长造成约30个基点的打击。
如果这还不够，Gumport表示，政府停摆可能会“显著影响”近期包装食品公司的销售增长，因为SNAP福利“基本上没有发放”。他认为，像Wonder面包制造商Flowers Foods Inc.、Marie Callender's的母公司Conagra Brands Inc.、培根生产商Smithfield Foods Inc.和JM Smucker Co.等以美国为中心的公司风险最高。
“艰难的环境”
谨慎的迹象开始出现在公司财报电话会议中。
折扣杂货店Grocery Outlet Holding Corp.周二表示，去年约9%的销售额来自电子福利转移支付——其中很大一部分可能与SNAP福利有关——并警告投资者，其当前的年度指导并未包括因延迟或错过支付可能导致的任何潜在销售“中断”。
卡夫亨氏公司首席执行官卡洛斯·艾布拉姆斯-里维拉在10月29日食品公司发布财报后的准备好的发言中表示，通货膨胀导致的价格上涨以及食品券资金削减带来的预期不利因素，正在为美国购物者创造一个“艰难的环境”。麦当劳公司也表示，其低收入顾客正在感受到租金、食品账单和儿童保育费用上涨的压力，而围绕SNAP（补充营养援助计划）的不确定性也带来了新的挑战。
可用于购买食物的资金减少迫使顾客通过其他方式来节省开支，包括降低产品档次、转向成本更低的零售商以及削减可自由支配的支出。对于面向消费者的公司来说，后者令人担忧，尤其是在一年中最繁忙的购物季临近之际。
D.A. Davidson的高级研究分析师迈克尔·贝克表示，除非政府关门问题尽快解决，否则对销售额和利润的影响将会变得更糟。他说，历史上，当SNAP削减时，其影响也体现在更多可自由支配的领域，如耐用品和服装。
贝克说：“我认为削减这些福利从来都不是一个好时机。但如果持续到节日季，可能会加剧这些问题。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-07/wall-street-sounds-alarm-on-snap-cuts-amid-peak-shopping-season?srnd=phx-markets
