标普500指数中有五分之四的公司业绩超出预期，但投资者并未因其表现而给予奖励。
美国公司正在迎来近年来最佳的季度之一，但华尔街对此却反应平淡。
根据LSEG I/B/E/S的数据，在迄今为止公布第三季度业绩的446家标准普尔500指数公司中，超过80%的公司业绩超过了分析师的预期。这是自2021年春季以来表现最佳的公司占比。但无论近几周分析师们说了多少遍“伟大的季度，伙计们”，这个信息都没有传达到股票投资者那里。
自10月14日摩根大通和其他大型银行以强劲业绩拉开序幕以来，标准普尔500指数仅上涨了1.3%。此外，根据高盛分析师10月31日发布的一份报告，标准普尔500指数公司中，业绩超过其盈利预期的公司，在报告发布后的第二天仅跑赢更广泛的基准指数0.3%。高盛表示，历史平均水平约为1%。
业绩良好未能像往常一样大幅提振投资者的信心，很大程度上与市场持续数月攀升至历史高位有关。随着股价达到新的纪录，对企业业绩的预期也随之提高。
MAI Capital Management首席市场策略师Chris Grisanti表示：“市场在过去四个月充满了势不可挡的动能，因此即使是令人惊讶的良好业绩也遇到了一些疲惫，这并不让我感到震惊。”
然而，投资者不仅仅是因持续上涨而感到疲惫。
上周，对科技公司在人工智能项目上过度支出的担忧导致纳斯达克综合指数出现自4月份以来最大的单周跌幅。有关消费者情绪和裁员的调查为投资者提供了新的理由，让他们担心整体经济的健康状况。更广泛的标准普尔500指数当周下跌1.6%。
甚至在11月初的抛售之前，一些投资者就对市场上最大、最热门的股票的估值持怀疑态度。大型科技公司，其中许多是人工智能热潮的最大受益者，目前的交易价格是其预计收益的几十倍，甚至数百倍。
由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒推广的一种估值指标，即周期调整市盈率，已经飙升至仅在互联网泡沫时期才出现过的水平。
随着市场收益越来越依赖于人工智能的前景，投资者已经开始不再关注大型科技公司的近期业绩，而是关注所有投资预计都会得到回报的未来。他们也开始感到紧张。
Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示：“投资者进入财报季时更加担心他们可能高估了股票。”这意味着良好的报告更有可能被视为“一种如释重负，而不是惊喜，”他说。
当Facebook母公司Meta Platforms在10月29日宣布创纪录的季度销售额时，其股价在第二天暴跌11%。 为什么？ 因为该公司透露，其人工智能支出计划（已经令人瞠目结舌）将在2026年进一步增加。
然后，在11月3日，数据分析公司Palantir报告了创纪录的收入，并提高了其全年收入预期，补充说预计其美国商业业务将增长一倍以上。 股价立即下跌8%。
Robinhood Markets也遭遇了类似的命运。 这家以交易应用程序闻名的券商报告了创纪录的收入，利润增长了两倍多。 尽管如此，该股第二天还是下跌了近11%，因为一些分析师和投资者认为支出过高，而且其加密货币交易业务看起来有些疲软。
还有大约54家标准普尔500指数公司即将公布业绩，其中包括主要零售商沃尔玛和人工智能的典范英伟达。
一些投资者认为，在一个看起来越来越泡沫化的市场中，回调是不可避免的。 Grisanti并不太担心； 他指出，从历史上看，股票往往在年底的最后几周上涨。
“我一点也不担心我们现在没有进入快车道，”他说。“我们巩固我们取得的一些巨大收益似乎很自然——事实上，这可能是有益的。”
原文链接： https://www.wsj.com/finance/stocks/corporate-earnings-were-great-this-quarter-wall-street-is-still-not-impressed-13fa0b30?mod=hp_lead_pos10
