中国上海浦东陆家嘴金融区内的牛雕像。摄影师：Raul Ariano/彭博社
亚洲重回巅峰。今年，亚洲股市的表现优于美国和欧洲，信贷市场强劲，货币走强，投资者预计这一势头将持续到2026年。
以美元计算，MSCI亚太指数（包括股息）今年上涨了27%。这也是自2020年以来，亚洲股市首次在同一年超越美国和欧洲的基准指数。
这种复苏反映了亚洲对寻求更快增长的投资者的吸引力不断增强，而美国和欧洲的增长正在放缓。美元走软使亚洲资产更具吸引力，同时该地区与塑造全球经济的技术的深度联系也增强了投资理由。
Vantage Global Prime Pty的高级市场分析师陈鹤蓓表示：“亚洲的出色表现不仅仅是周期性的反弹，它反映了全球增长和政策动力正在汇聚，为该地区提供了到2026年的可靠跑道。”“虽然美国仍然主导着科技栈的顶端，但亚洲——尤其是中国、台湾、韩国和日本——现在锚定了人工智能价值链的关键部分，而且通常没有美国式的估值压力。”
这次涨势的范围令人瞩目。日本、韩国、台湾和中国今年都实现了两位数的增长。 仅韩国的 Kospi 指数就上涨了 71%，使其成为全球表现最佳的主要市场之一。
在中国，受人工智能热潮推动，股市有望迎来2020年以来表现最强劲的一年。DeepSeek的人工智能技术进步帮助重燃了人们对中国科技的兴趣，此前，由于多年的监管压力，该领域的估值一直被严重低估。
澳大利亚Colonial First State的首席投资官Jonathan Armitage表示，对中国科技重新关注增强了这家资金管理公司对新兴市场股票到2026年的前景展望。
诚然，这轮上涨伴随着风险。中国经济复苏并不均衡，美元的任何重新走强都可能损害外国投资者的回报。人们还担心，人工智能相关科技股的涨势变得拥挤，如果增长放缓或市场情绪逆转，可能会导致价格变得脆弱。
即便如此，一些投资者表示，这些风险并没有改变更广泛的故事。该地区的跨资产上涨被视为更长期重估的早期阶段——这是一个由于增长前景改善而导致市场估值更高的时期。
Vantage Global的Chen表示：“亚洲拥有比美国或欧洲更火热、更多元化的增长引擎，2025年看起来不太像是亚洲的顶峰，更像是更长期重估周期的早期阶段。”
投资者兴趣正在向最大市场之外蔓延，越南正在成为一个热门选择。今年以来，越南股市上涨了约38%，一些投资者表示，这轮涨势可能会延续。
新加坡Vantage Point Asset Management的首席投资官Nick Ferres表示：“我们最看好越南，它具有吸引人的价值和增长特征。”
外汇，信贷
美元走软提振了美元投资者对亚洲资产的估值，使得回报看起来更具吸引力，而大多数亚洲货币都在走强。
中国离岸人民币汇率接近一年多来的最高水平，澳元和新西兰元也在上涨，原因是交易员开始将收紧货币政策纳入考量。与此同时，马来西亚林吉特和泰铢的涨幅接近10%。
纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师张伟坤表示：“尽管关税方面存在波动，但亚洲外汇——包括澳元在内——总体表现良好。美元走软、区域贸易增长韧性以及人工智能带来的乐观情绪今年利好亚洲，并可能延续到2026年。”
乐观情绪也蔓延到公司债券。亚洲美元投资级债券指数的表现超过了美国同类指数，并有望迎来2019年以来最大的年度涨幅。息差略高于11月份创下的历史低点，而高收益债券息差则保持在9月份创下的七年低点附近。
鹏桥投资亚洲固定收益联席主管Omar Slim表示：“我们讨论的是一个高质量的信贷市场，尤其是在投资级债券方面，它受到强劲基本面的支撑。”
Slim表示，在中国以外，违约情况极少，而债券发行“受到控制，并受到不断增长的资金池的追捧”。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-22/stock-surge-currency-gains-fuel-2026-investor-optimism-for-asia?srnd=phx-markets
