贝莱德公司在2025年末将其一笔私人贷款的价值降至零，而就在三个月前，它还评估这笔贷款价值为100美分（即面值）。这标志着其私人信贷部门近期遭遇的第二次突然减记。
贝莱德的一位代表拒绝置评。Infinite Commerce的一位发言人没有回应置评请求。
虽然这是一笔在困境行业的小额贷款，但其突然减记凸显了批评人士所描述的私募信贷中的一个关键断层线：非流动性贷款的估值与支持这些贷款的公司的恶化表现之间的滞后性。Zips汽车清洗公司在寻求破产保护之前的几个月，其私募信贷支持者对其估值接近票面价值。而在11月，贝莱德TCP大幅削减了其向苦苦挣扎的家装公司Renovo Home Partners提供的贷款的全部价值。
注销发生在 Infinite Commerce 与另一家聚合商兼贝莱德债务人 Razor Group 于 8 月合并几个月后，合并后创建了新的债务结构，价值与面值持平。此前，贝莱德对 Razor 的贷款估值处于深度困境水平。
与其他私人信贷贷款机构一样，贝莱德正在应对亚马逊聚合商的急剧逆转，这些聚合商在新冠疫情期间随着在线购物的普及而蓬勃发展。重组后的 Infinite Commerce 债务从面值到零的减记说明了金融震荡的规模——以及速度——目前正在整个行业蔓延。
Infinite Commerce 的另一家贷款机构 Victory Park，根据文件显示，截至 12 月 31 日，已完全注销其头寸，理由是需求低迷和关税导致库存成本上升，从而导致业绩不佳。 Victory Park 的代表没有回应置评请求。
根据第四季度文件显示，贝莱德 TCP 也部分减记了其在 SellerX 的头寸。该基金上周将其股息从每股 25 美分降至 17 美分，导致股价暴跌。
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贝莱德 TCP 在文件中表示，整个投资组合中 91% 的估值削减源于其在 2021 年或更早之前承销的交易，这些交易受到“持续走高的利率”的挑战。
这些举措加剧了对规模达 1.8 万亿美元的私人信贷市场违约和承销标准的担忧。该行业对受人工智能威胁的软件公司的巨额押注导致忧心忡忡的投资者提出了前所未有的赎回要求。 黑石集团周一宣布，将允许投资者从其旗舰私人信贷基金中赎回创纪录的 7.9% 的股份。
尽管如此，顶级私人信贷贷款机构继续取得强劲的相对回报。
为了强调对市场未来的辩论，阿波罗全球管理公司首席执行官马克·罗文警告说，私人信贷公司即将面临震荡。 同一天，Ares Management Corp. 首席执行官迈克·阿鲁格蒂表示，瑞银集团分析师上周预测私人信贷违约率可能达到 15% 的说法是“绝对错误的”。
