上个月价格上涨了 2.4%，但该报告不太可能改变美联储的观望态度。
上个月的年度通货膨胀率保持稳定。但现在美国与伊朗开战，接下来会发生什么，是每个人都在思考的问题。
劳工部周三报告称，2月份消费者价格较上年同期上涨2.4%。这与1月份的2.4%持平，甚至与《华尔街日报》调查的经济学家的预期一致。
剔除波动较大的食品和能源项目后的核心价格，较上年同期上涨2.5%，也符合预期。
在2月28日美国-以色列与伊朗开战之前，周三的通胀报告本应是一个关键的指标，会影响人们对未来几个月美联储政策的预期。但现在它更像是一个基线——经济学家将以此来衡量战争对未来几个月物价的影响。
RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁斯拉斯表示：“2月份的数据已经完全无关紧要了。”
道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数均下跌。
该报告不太可能改变美联储官员今年以来一直采取的观望态度。
核心价格较上月仅上涨0.22%，这是一个相对温和的读数，如果孤立来看，如果就业市场恶化，将会消除降息的障碍。但该报告存在诸多限制——不仅是战争，还有可能人为压低利率的技术性变通方法——这意味着2月份的读数并不能明确指出经济的走向。
更重要的是，美联储的决策者们主要关注的不是劳工部的通胀读数，而是商务部的一项独立的通胀指标，即个人消费支出价格指数（PCE）。
近来，该指标一直高于劳工部的衡量标准，而且这种差距似乎在2月份有所扩大。这可能会降低美联储对周三温和读数的热情。
尽管存在种种限制，但周三的报告提供了一个有用的快照，显示了战争开始之前消费者价格的走向。
能源项目的价格较上年同期上涨0.5%。汽油价格较上年同期下跌5.6%，但天然气和电力价格上涨。数据中心的电力需求正在推高美国部分地区的价格。
食品价格较上年同期上涨3.1%。这是自8月份以来的最大涨幅。
不包括食品、能源以及二手车和卡车在内的商品价格较上年同期上涨1.7%，为2023年8月以来的最大涨幅。这表明关税继续对消费者价格施加一定的上涨压力。
住房成本——劳工部消费者价格指标的一个重要组成部分——较上年同期上涨3%，与1月份的涨幅持平。由于租金涨幅较小，这些成本在过去几年里大幅降温。
白宫发言人库什·德赛在社交媒体上发文称，美国经济强劲。“一旦我们度过‘史诗怒火行动’带来的暂时性中断，我们将看到更大的经济进展，通货膨胀降温，实际工资上涨，以及得益于特朗普总统的强劲私营部门增长，”他说。
石油价格依然波动剧烈，霍尔木兹海峡仍然实际上对商业航运关闭，这一限制尚未反映在消费者价格中。自伊朗冲突开始以来，美国基准原油期货价格大幅波动，本月迄今的平均交易价格约为每桶82美元，而2月份的平均价格约为每桶65美元。
根据经验法则，每桶石油价格每上涨10美元，劳工部的通货膨胀读数就会增加约0.2个百分点，布鲁苏埃拉斯计算道。不同经济学家的粗略计算可能会略有不同，但大多数人都在押注石油价格将在3月份推高通货膨胀。
经济学家们还认为，由于去年政府停摆导致10月份住房成本上涨数据的缺失，使得同比通胀数据被低估。这种下行偏差应该会在4月份的通胀报告中消失，从而导致测量的通胀率上升。
战争对通胀的最终影响仍然难以解析。除了原油价格之外，分析师们还在关注航运中断是否会向外蔓延，从而提高其他商品（如化肥、化工品和依赖稳定、廉价运输的工业投入品）的成本。
油价近几天大幅波动。BING GUAN/彭博新闻社
汽油和其他能源产品在消费者支出中占比相对较小——劳工部估计约为6%。但汽油对通胀预期有着超乎寻常的影响：它不仅是人们经常购买的商品，而且它的价格还会醒目地显示在路边的巨大标牌上。据美国能源信息署的数据，截至周一，普通汽油的平均价格约为每加仑3.50美元，而2月份的平均价格约为每加仑2.91美元。
还有一个问题是油价会在高位维持多久。市场关注的是油价会涨到多高，但对于更广泛的经济而言，更重要的问题可能是油价今年会稳定在什么水平。急剧上涨后迅速回落的油价可以被消化，对通胀读数几乎没有持久影响，并使美联储能够将注意力转回劳动力市场的健康状况。
但如果高油价持续存在，那就更难摆脱了。因为高油价会给供应链时间来锁定更高的成本，挤压已经被关税压低的的企业利润率，并导致一些公司考虑提高消费者的价格。在这种情况下，美联储可能面临艰难的权衡，既要努力控制通货膨胀，又要保护经济增长。
商务部的个人消费支出（PCE）物价指数的1月份数据定于周五公布。经济学家预计，这些数据将显示1月份整体价格同比上涨2.9%，核心价格上涨3.1%。美联储的目标是将通胀控制在2%。
经济学家表示，周三报告的细节表明，2月份的PCE也将居高不下。
原文链接： https://www.wsj.com/economy/cpi-inflation-report-february-2026-df32173e?mod=economy_lead_story
