四月份风险资产的反弹经受住了停滞的和平谈判、通胀复苏的迹象以及央行继任风波的考验。投资者可能即将发现，涨势本身的速度是否会对进一步上涨构成威胁。
全球股市本周开盘时处于或接近纪录高位，标普500指数自3月底以来上涨近10%，有望创下自2020年末以来最佳月度涨幅。上周五，由于司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的调查结束，为凯文·沃什的确认铺平了道路，美国国债收益率下跌，这增加了人们对央行可能在年底前恢复降息的押注。
优异的盈利表现和具有韧性的经济推动标普500指数比伊朗战争爆发前的最高点高出约3%。上周五，由于人们希望美国和伊朗在周末的和平谈判中取得进展，股市受到提振。
但冲突带来的风险并未消退。谈判已被取消，油价依然高企，而仍然高企的美国国债收益率正在推高整个市场的借贷成本，因为交易员们正在为更多的通胀冲击做准备。
星展银行新加坡财富管理亚洲区首席策略师陈政权 (Francis Tan) 表示：“我个人比较谨慎，目前市场正以120公里的时速行驶，当真正需要变道时，反应时间可能会不足。”
美国股市、债券和原油期货于纽约时间周日傍晚6点恢复交易。亚洲市场重新开盘后，美元兑主要货币走强，澳元和南非兰特等对风险敏感的货币表现最为落后。
一些迹象表明，投资者对持续一个月的上涨行情中最大受益者的热情可能正在减退。追踪原油的最大美国交易所交易基金USO，正朝着自2009年以来最大的月度资金流出方向发展。最大的半导体基金之一SOXX，在吸纳创纪录现金一周后，遭遇了有史以来最大的单周资金流出之一。两者都是市场中最拥挤的交易之一。
美国银行证券全球宏观销售主管约翰·塔利在周日写给客户的报告中表示：“我们看到在高位的保护性买盘增加。” 根据美国银行的交易部门，投资者应该对利率敏感的市场领域进行对冲，例如小盘股、地区银行和黄金，并补充说，表现不佳可能仍然会动摇那些将黄金作为高贝塔风险资产持有的人。
本周投资者将对美国盈利机器的状态有一个重要的了解。Alphabet Inc.、微软公司、亚马逊公司和Meta Platforms Inc. 预计将于周三公布财报，苹果公司则将在第二天公布。这些公司占标普500指数市值的四分之一。
瑞银证券对冲基金股票衍生品销售主管迈克尔·罗马诺在周日写给客户的报告中表示：“从3月份的低点开始，风险资产的剧烈反弹让投资者对大型科技公司的每股收益持谨慎态度，他们怀疑好消息是否已经反映在价格中。” “本周大型科技公司的每股收益有可能推动整个超大规模企业的追赶交易，但门槛很高，头寸拥挤。”
由于美国总统唐纳德·特朗普取消了其高级特使的计划行程，并且伊朗伊斯兰共和国表示只要受到威胁就不会进行谈判，因此，周末重启伊朗战争和平谈判的尝试陷入停滞。
特朗普周六告诉贾里德·库什纳和史蒂夫·威特科夫取消前往巴基斯坦的行程，巴基斯坦正在斡旋谈判。后来，他告诉记者，伊朗“提供了很多，但还不够”。 伊朗总统马苏德·佩泽什基安表示，他的国家不会进入“在威胁或封锁下的强加谈判”。
虽然自四月初以来停火大体上维持，但两国仍在霍尔木兹海峡维持封锁，使这个关键的能源咽喉要道实际上无法通行。
休战谈判有望进行的希望使油价周五下跌，西德克萨斯中质原油期货下跌1.5%，结算价高于每桶94美元。 此前的跌幅削减了每周的涨幅，但13%的涨幅仍然是自三月初战争初期引发的最初飙升以来最大的一次。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-26/big-tech-s-16-trillion-earnings-week-is-make-or-break-for-rally?srnd=homepage-americas
