在人工智能热潮的推动下，三星和SK海力士助力韩国 Kospi 指数在 18 个月内增长了两倍。
韩国主要股票市场指数在不到18个月的时间里增长了两倍多——比互联网泡沫顶峰时期的纳斯达克综合指数快了六个月——这主要得益于韩国的散户投资者大军将资金投入到韩国综合股价指数（Kospi）。
自2025年初以来，这轮涨势是由韩国最大的两家上市公司三星电子和SK海力士推动的，原因是人工智能超大规模数据中心对其内存芯片的需求激增，推动其利润达到创纪录水平。
三星股票今年上涨了约130%，而SK海力士的股票上涨了近170%。
尽管今年韩国综合股价指数上涨了72.6%，但投资银行仍然看好该市场，高盛、花旗集团和摩根大通近几周都上调了韩国综合股价指数的目标位。
韩国这轮牛市最接近的类比是上世纪90年代末的互联网泡沫，当时科技股为主的纳斯达克指数在两年内价值增长了两倍，最终在2000年初达到顶峰。
纳斯达克指数从1998年初的1574点涨到崩盘前的5132点，而韩国 Kospi 指数去年年初为 2401 点，周二收于 7272 点。
分析师表示，韩国目前正在进行的上涨更具可持续性。
摩根大通私人银行亚洲股票策略师蔡振雄表示：“不同之处在于，互联网泡沫很大程度上是估值倍数驱动的，而目前为止，这次上涨主要是盈利驱动的。”
然而，盈利增长和上涨都集中在三星和 SK 海力士。
荷宝亚太股票主管 Joshua Crabb 表示，尽管韩国 Kospi 指数大幅上涨，但韩国股票现在更具价值。“从盈利角度来看，三星和海力士看起来相当便宜……这就是让事情变得复杂的原因。”
他补充说：“很难断言这是一个超级昂贵的泡沫。这种情况可能会再持续三个月、六个月、十二个月吗？ 这是有可能的。”
Tcha Partners是一家位于首尔的资产管理公司，其执行董事金先生（HK Kim）表示：“除了这两只股票，市场其余表现并不出色。所谓的价值股实际上表现不佳，因为科技股正在吸收大部分市场流动性。”
三星和海力士目前总市值约为2万亿美元，高于国际货币基金组织（IMF）估计的韩国GDP 1.93万亿美元。
野村证券亚太区股票研究联席主管钟先生（CW Chung）估计，三星和SK海力士今年的总利润可能达到600万亿韩元。
推动这轮上涨的存储芯片行业历史上一直受繁荣-萧条周期的困扰。一些分析师和投资者认为，全球人工智能建设的需求正在改变该行业的性质。
高盛亚洲股票和指数策略师苏先生（Alvin So）表示：“我们现在经历的并非典型的存储芯片周期。我认为存在结构性变化。”
根据彭博社的数据，韩国股市的整体估值相对于其盈利而言仍然偏低。韩国综合股价指数（Kospi）的远期市盈率为8.6倍，而标准普尔500指数则为21.2倍。大约一半的韩国上市公司的市净率低于1，这意味着它们的股票交易价格低于账面价值。
金预计，随着政府继续推动公司治理改革，中小型股票将在今年下半年有所上涨。执政党正试图通过一项法案，要求市净率较低的公司披露其提高价值的计划。
金表示：“为了韩国市场更加平衡和可持续的上涨，我们也需要全面提升中小盘股票的估值，这可以减少市场对芯片行业的过度依赖。”
今年股市上涨的推动因素之一是韩国散户投资者重返本国市场，尤其是三星和SK海力士的股票——他们多年来一直避开这些股票，转而青睐美股。
一位53岁的公务员裴成勋说：“我的股票投资组合中其他股票都在下跌，半导体股票是为数不多的选择。” “我将继续持有它们，因为半导体行业目前的上升周期可能会持续下去。”
大量涌入的所谓“蚂蚁”投资者已将韩国股市的波动性推至全球金融危机以来的最高水平。
“感觉很像房地产价格飙升的时候，”居住在世宗市的上班族韩先生说。“早在2021年首尔房价飙升时，那些贷款买房的人突然变得富有，而那些只租房的人最终变得一贫如洗。”
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