美国银行证券表示，投资者应对美国股市保持警惕，因为越来越多的“熊市信号”预示着股市即将触顶。
萨维塔·苏布拉曼尼亚（Savita Subramanian）等策略师在6月5日的一份报告中写道：“危险信号太多了。”他们建议“锁定利润”。
策略师们表示，近期约有70%的熊市信号被触发，这与以往市场触顶时观察到的平均水平一致。苏布拉曼尼亚说，基准标普500指数“在20项指标中有17项统计上过高，并且与科技泡沫时期相比，有8项指标估值过高。”
措施包括消费者信心数据、增长预期、并购分数、信用压力以及联邦储备委员会高级贷款官员意见调查（即SLOOS）等紧缩状况指标。后者于五月发布，显示消费者需求持续疲软。此外，策略师们表示，高市盈率股票大幅领先低市盈率股票，这是“过度投机的迹象”。
苏布拉马尼安表示，在科技领域，表现最佳和最差的五分之一股票之间的差距是自2000年2月以来最宽的。她补充说，标普500指数的强劲表现“掩盖了内部剧变”，过去三个月指数股票中表现最佳和最差的十分之一股票的回报差异跃升至新冠疫情后的最高水平。她引用了1986年至5月的数据。
一些科技股的基本面是健康的，比如杠杆、估值和资本密集度。然而，自去年11月美国银行进行分析以来，大多数方面都有所恶化。苏布拉马尼安指出：“现金流转化率停滞不前，投资级和股票供应增加，回购占市值的百分比放缓，而超大规模企业资本支出占运营现金流的百分比预计到年底将达到近100%，高于2023年的40%。”
“极端的股价波动可能预示着不稳定性上升，”她警告说。
即便如此，个股的表现仍可能优于大盘。
“我们认为标普500指数成分股存在机会，但并非整个市值加权指数，”萨布拉马尼安说。她对标普500指数的年终目标是7100点；该指数周一收盘上涨0.3%，报约7406点。
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