东京股市飙升上半年上市市场却依然低迷
根据Dealogic的数据，今年日本仅有18宗IPO，创下2011年以来的最低纪录 © Issei Kato/Reuters
今年上半年，日本首次公开募股（IPO）数量降至15年来的最低点，分析师表示，由于缺乏能迅速上市的初创企业，短期内这种情况不太可能改善。
日本股市创纪录的上涨，日经225指数今年上涨了约三分之一，但仍不足以启动东京低迷的上市市场。
本月，网约车应用Go首次亮相，筹集了890亿日元（合5.5亿美元），这只突显了过去六个月中其他公司不愿或无法上市的稀缺性。
根据Dealogic的数据，日本今年仅进行了18次IPO，这是自2011年以来的最低数字，远低于每年35次的平均水平。IPO筹集的资金仅为9.17亿美元，是2022年以来的最低水平。
银行家、顾问和律师表示，下半年的表现不太可能逆转。这部分原因是日本缺乏那种能够迅速利用人工智能、数据中心和半导体相关公司估值飙升的初创企业。
“也许到今年年底和明年，我们应该有望看到首次公开募股（IPO）开始回升，”美国银行驻东京全球资本市场日本主管Shu Nagata表示。“考虑到今年伊朗冲突和市场波动，人们正在观望，想知道是否有一个好的时机（进行IPO）。”
高盛日本资本解决方案联席主管Yusuke Minowa表示：“我们预计今年晚些时候和明年活动将更具意义地增加，私募股权支持的发行人可能会成为一个重要推动力，同时增长型上市也将逐步复苏。”
日本IPO的两个主要来源是初创企业上市和私募股权集团寻求退出近年收购热潮中买入的公司。
由于日本在人工智能相关领域缺乏大量初创企业，两者都面临压力。私募股权通常与那些能够产生正现金流以偿还杠杆收购债务的行业公司进行业务往来。
Minowa表示：“股票市场状况在某些领域具有建设性，尤其是在半导体和人工智能相关基础设施方面。然而，对于那些不属于这些主题的公司，投资者的选择性仍然很高。”
顾问们表示，在日本快速完成IPO也很困难，因为法规要求成熟公司提供两年的审计收入，初创企业则需提供一年。
银行家们表示，这种审查水平高于美国等其他主要市场，部分原因是日本上市公司的散户投资者比例远高于其他市场。
所有接受英国《金融时报》采访的银行家都表示，他们相信业务最终会再次好转，而且日本的IPO市场对全球投资者越来越有吸引力。
Go的上市——部分因为它身处一个高度受监管的国内行业——是另一个积极信号，因为它有70%的国际投资者参与，这高于近年来的平均水平。
“十年前，我们很少看到像这样的初创公司在日本出现并在IPO中吸引全球投资者，”世达律师事务所东京办事处及其在日本的企业和美国法律业务负责人Kenji Taneda说。
“我们全球首次公开募股交易的储备项目肯定比六七年前多了……但至少就人们对全球首次公开募股的兴趣而言，它实际上相当活跃。”
日本首次公开募股的平静，正值其他区域市场蓬勃发展之际，香港证券交易所在今年第一季度夺得了全球上市榜首。
然而，银行家们表示，由于语言以及日本公司在本地上市所带来的声望等因素，区域市场之间几乎没有竞争。
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