投资者对巨额投资的担忧超过了内存芯片高价带来的第二季度盈利。
三星电子预计第二季度营业利润将超过580亿美元 © Kim Hong-Ji/路透社
尽管三星电子公布连续第三个季度创纪录的营业利润，但其股价周二仍暴跌多达10%，这表明投资者对巨额人工智能投资的回报感到担忧。
这家全球销售额最大的内存芯片制造商预计第二季度营业利润将达到89.4万亿韩元（584亿美元），同比增长19倍，原因是人工智能需求导致的严重短缺继续推高内存芯片价格。
根据LSEG SmartEstimate的数据，这一数字超过了三星电子2025年全年的利润，并略高于分析师87.3万亿韩元的预期。这家韩国公司的销售额预计将比去年同期翻一番多，达到171万亿韩元。
内存芯片生产商一直是人工智能基础设施建设的最大受益者之一。三星的股价今年已翻了一倍多，使其市值超过1万亿美元。
但芯片股近期承受压力，因为该行业激进的扩张计划引发了对未来供应过剩的担忧，此外有报道称Meta计划出售多余的计算能力给外部客户，作为其进军云计算服务的一部分。
三星股价大幅下跌8%，是周二芯片制造商普遍下跌的一部分。SK海力士下跌7%，日本铠侠下跌11%。
受三星和SK海力士影响较大的韩国Kospi指数下跌多达8%，触发了交易暂停。该指数收盘下跌5%，但今年以来已上涨80%以上。
盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）在一份报告中写道：“三星的业绩表明，人工智能驱动的内存需求依然强劲，但股价反应表明投资者现在需要强劲的指引、持久的定价权以及对需求尚未达到顶峰的信心。”
三星和SK海力士是人工智能数据中心中高带宽内存芯片的主要供应商。制造商对高利润HBM产品的关注限制了消费电子产品中传统内存芯片的供应。
据花旗银行称，第二季度DRam芯片（临时存储数据）和Nand芯片（无需电源即可存储数据）的平均销售价格分别比前三个月上涨了44%和53%。
野村证券预计，在本季度，在大众消费电子产品和数据中心更强劲需求的支撑下，商品DRam和Nand价格将进一步上涨25%和24%。
尽管利润率不断扩大，三星表示其总营业利润因员工奖金拨备而减少。该公司于5月底与工会达成协议，将芯片部门营业利润的10.5%作为特别奖金发放。三星将于本月晚些时候公布详细业绩。
尽管分析师预计供应短缺将持续到明年，但一些投资者对大型科技公司人工智能支出的可持续性变得更加谨慎。
摩根大通表示，投资者越来越质疑人工智能内存占云服务提供商资本支出（预计今年为52%，明年将超过70%）的比例能否持续。
三星和SK海力士表示，他们计划共同投资2万亿美元，以扩大在韩国的芯片生产。三星的投资将从2026年持续到2040年，而SK海力士尚未披露时间表。
SK海力士周一启动了近300亿美元的美国上市营销活动，以帮助为其扩张提供资金。其美国存托凭证定于周五在纽约开始交易。
市场狂热的一个迹象是，交易所交易基金发行商ProShares周一表示，将于下周一推出一只杠杆ETF，承诺获得SK海力士美国存托凭证日回报的两倍。
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