在最新的华尔街日报调查中，经济学家们降低了经济衰退的可能性，但认为通胀将维持在较高水平更长时间。
凯文·沃什上个月在他首次联邦公开市场委员会会议后离开新闻发布会。ERIC LEE/REUTERS
好消息是：与伊朗的战争对美国的损害远没有经济学家们担心的那么大。
坏消息是：它使通货膨胀（已经高于美联储2%的目标）变得更加顽固，并且让美联储没有降息的空间。
这是《华尔街日报》本月调查的经济学家的观点自四月份（战争开始大约一个月后）上一次调查以来所发生的变化的概要。
预测者预计，基于2025年第四季度到2026年经通胀调整的国内生产总值变化，今年经济将增长2.1%，高于4月份估计的2%。去年增长率为2%。经济学家们对未来12个月内出现经济衰退的平均估计概率从4月份的33%降至25%，这是自2025年初以来的最低水平。
但经济增长前景改善的同时，对通胀的担忧也随之增加。经济学家预计，到12月份的12个月里，消费者物价指数将上涨3.4%，高于4月份调查中预测的3.2%。
对通货膨胀的担忧已超越战争对能源成本的推升作用。经济学家预计，美联储官员密切关注的剔除食品和能源的个人消费支出价格指数在2026年将上涨3.2%，高于4月份预测的2.9%。
今年4月，经济学家曾担心，在美国和以色列于2月底袭击伊朗、伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球约20%的石油供应经由此处）后，消费者将受到更高能源价格的重创。战前夕，油价为每桶67.02美元，4月份达到112.95美元的峰值。
事实证明，油价带来的阻碍小于许多分析师的预期。经济活动对石油的依赖程度低于过去几十年。此外，股市上涨也有助于保持消费者支出稳定。
一些分析师对过去一年经济的良好表现感到惊讶。“在贸易战和油价冲击的情况下，谁会想到会这样？”Cumberland Advisors 的 David Berson 说。
“我们正在了解到经济有更大的动能：无论你向它施加什么，它都会以2%的速度持续增长，通货膨胀也居高不下，”特拉华州的独立经济顾问 Robert Fry 说。“其中一部分原因是经济比我们想象的要强劲，另一部分原因是美联储的立场可能并没有那么具有限制性。”
在美国和伊朗于6月达成停火协议并重新开放霍尔木兹海峡后，7月6日油价跌至每桶68.55美元。过去一周，敌对行动再度爆发，特朗普总统表示停火已结束，油价反弹，周五收于71.41美元，仍远低于战时高峰。
展望未来，经济学家普遍预计油价将横盘整理，12月收于每桶70美元左右。
就业市场前景也变得更加乐观。经济学家预测12月失业率为4.3%，而4月调查时为4.5%，未来一年每月就业岗位增加约6.5万个，而之前为4.5万个。
顽固上涨的物价正在成为美联储在5月上任的凯文·沃什领导下面临的最大挑战。经济学家预计美联储将在12月之前将利率维持在目前的3.5%至3.75%的区间，而不是继续2024年开始的逐步降息。尽管如此，只有15%的受访者认为加息是可能的。
自特朗普1月提名沃什领导美联储以来，经济学家对央行的独立性更有信心。这对沃什来说是个好消息，他领导的机构在沃什的前任杰罗姆·鲍威尔任期内被特朗普拖入了政治纷争。
在最新的调查中，90%的受访者表示他们认为美联储“大部分”或“完全”独立，高于上次在10月提出这个问题时的比例。现在认为美联储“部分”独立的比例有所下降。
沃什提议减少暗示利率走向的“前瞻性指引”。然而，经济学家们表示他们仍然希望有一些前瞻性指引。近一半的受访者表示，他们希望美联储继续发布其经济预测摘要，包括显示官员预期美联储利率目标走向的“点阵图”。另有27%的人表示他们希望美联储发布预测，但没有点阵图，15%的人希望美联储完全放弃预测。
原文链接：https://www.wsj.com/economy/central-banking/war-leaves-economy-with-more-stubborn-inflation-economists-project-b83af0ba?mod=economy_lead_pos1
