一名司机在加利福尼亚州帕洛阿尔托的一个加油站为车辆加油。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg
美联储官员将在本周的政策会议上应对物价压力的再度抬头，这可能使他们是维持利率不变还是加息的决定变得难以抉择，并充满争议。
中东地区再度紧张的局势已导致油价再次飙升，这使得此前低于预期的6月消费者物价指数（该指数曾让官员们松了一口气，认为可以维持利率稳定）黯然失色。再加上人工智能推动的需求繁荣以及特朗普政府宣布的新关税，美联储观察人士认为，如果官员们在7月28日至29日的会议上再次保持政策不变，可能会出现异议。
投资者最近几天也加大了对央行可能在本周会议上加息的押注，上周一度将可能性推高至接近40%。
Vanguard高级投资组合经理亚历克斯·佩恩表示：“中东冲突肯定正在升温，对石油来说，从目前水平大幅上涨的风险增加了。市场正在适应由于一些地缘政治问题，通胀可能更具粘性的风险。”
潜在阻力
越来越多的政策制定者阐述了他们现在或可能很快支持更高利率的理由。
达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根本月早些时候呼吁适度提高利率，理由是她认为通胀不会持续回到美联储2%的目标。克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克最近也表示，“美联储的职责之间没有冲突”，目前通胀是比就业更大的担忧。两人都将对本周的利率决定进行投票，如果官员们选择保持稳定，他们可能会投反对票。
新世纪顾问有限责任公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆表示：“很明显，听美联储官员的讲话，你会发现有一小部分人——比如洛根、哈马克——可能已经准备好采取行动了。然后还有一大群人希望看到更多改善——而且是尽快。”
即使在上个月的会议上，官员们连续第四次保持政策稳定，仍有一些决策者认为有理由提高利率。那次会议的纪要也显示，大多数官员讨论了在人工智能相关需求、中东冲突或关税影响下通胀可能居高不下的情景。几乎所有人都表示，这种情景可能需要更高的利率。
自那次会议以来，特朗普政府表示将对加拿大和其他贸易伙伴征收新的关税，伊朗与美国之间脆弱的停火协议破裂，而强劲的人工智能投资几乎没有放缓的迹象。
凯文·沃什摄影师：丹尼尔·霍伊尔/彭博社
美联储主席凯文·沃什重申了美联储降低通胀的承诺，本月在国会山誓言将利用中央银行的工具来实现物价稳定。但他不愿具体说明计划如何使用这些工具，这让市场对利率走向，甚至近期利率走向，保持着猜测。
根据联邦基金期货合约，上周末投资者预计本次会议加息的可能性约为35%。7月14日劳工部公布的数据显示，由于汽油价格下跌，美国消费者物价指数在6月份六年来首次下降，此后加息的可能性降至约10%。但随着与伊朗战争的重新升级，跌幅逆转。
“与我们合作的银行中，大约有三分之一正在为进一步的加息做准备，而其余的则在对降息进行对冲，”为金融机构提供利率和货币风险对冲服务的Derivative Path Inc.首席执行官普拉迪普·巴蒂亚（Pradeep Bhatia）表示。“这种分歧说明市场已经不再试图预测美联储，而是开始为两种结果做准备。”
现在与未来
花旗集团（Citigroup Inc.）经济学家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）表示，在6月份通胀数据降温之后，官员们可能乐于维持利率不变。她认为，如果未来数据显示能源价格上涨和失业率上升的传导效应有限，政策制定者可能会选择延长借贷成本的停滞期，甚至降息。
一些官员确实表示，美联储现在可以保持耐心。但他们也表示，如果价格压力没有缓解，央行可能需要在即将召开的会议上加息。
“在实际通胀没有很快开始降温的情况下，我认为重新考虑我们当前的政策立场可能是合适的，”美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）在消费者物价指数（CPI）报告发布两天后表示。
SMBC Nikko Securities America美洲首席经济学家、唐纳德·特朗普总统第二任期的前财政部官员约瑟夫·拉沃尼亚（Joseph Lavorgna）表示，本月加息可能有助于沃什（Warsh）在对抗通胀方面建立信誉，并且可能被视为比在11月中期选举临近时采取利率行动更不具政治性。
特朗普批评了前美联储主席杰罗姆·鲍威尔，此前美联储官员在2024年9月，也就是总统大选前几周，将利率下调了50个基点，特朗普称这是旨在帮助他的竞选对手、前副总统卡马拉·哈里斯的“政治举动”。
拉沃尔尼亚说：“在9月，或者万一在10月，在中期选举前第一次加息，那会是什么样子？他还不如现在就行动。”
拉沃尔格纳补充说，沃什或许可以通过将加息描述为有助于抑制特朗普关注的长期市场利率的举动来安抚总统，因为这可以控制通胀预期。
无论结果如何，沃什在政策决定后的新闻发布会将受到密切关注，以获取关于他及其同事如何看待经济发展的线索。
德意志银行证券公司的美国首席经济学家马修·卢泽蒂表示：“我认为这是我们未来几次会议需要了解的关键点——委员会的核心成员对是否需要加息持何种看法。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-26/fed-faces-growing-pressure-to-hike-rates-as-price-risks-rebound?srnd=homepage-americas
