美元、黄金和政府债券的波动为 Kirkoswald、Rokos 和 Caxton 等基金创造了有利可图的环境。
格雷格·科菲，这位曾被誉为“澳洲奇才”的澳大利亚对冲基金明星，已成为今年最大的赢家之一 © Micha Theiner/Cityam/Shutterstock
宏观对冲基金正迎来至少自2008年以来表现最好的一年，货币、商品和债券价格的巨大波动为交易员提供了有利的条件。
数据提供商HFR追踪此类基金回报率的指数（旨在通过交易股票、债券和商品从经济趋势中获利）截至11月底上涨了16%，使该行业有望迎来数据追溯至2008年以来盈利最多的一年。
据英国《金融时报》看到的数据显示，安德鲁·劳的卡克斯顿和克里斯·罗科斯的RCM等对冲基金今年的回报率已达到两位数。
宏观基金经理表示，诸如唐纳德·特朗普的贸易战引发的美元下跌、长期债券抛售以及黄金持续上涨等剧烈的市场波动，为该行业提供了多年来最有利的环境。
“有很多事情可以做，但这并不意味着很容易做对，”宏观基金Graham Capital的创始人兼董事长肯·特罗平说，他表示该公司的自主投资组合经理通过交易美元、黄金和美国政府债券市场获得了大部分回报。“但至少有机会。”
特罗平表示，这些投资组合经理今年依赖所谓的“战术性”或短期交易策略，以便他们能够快速进出在2025年波动剧烈的货币等资产类别。
虽然这种方法在特朗普政府于四月份公布广泛关税之前就开始了，但Tropin补充说，“那真的是给所有人的当头一棒”。
宏观基金既通过做空美元赚钱，也通过大量买入新兴市场货币和债券赚钱。由于美元走软，这些新兴市场货币和债券纷纷上涨，使得这些国家可以降低利率，并以更低的成本为其债务进行再融资。
“像大宗商品、外汇和债券这样的每一个底层资产类别在过去一年都有很好的机会，”一家投资对冲基金的欧洲大型家族办公室的一位高管表示。“黄金和贵金属的兴盛，美元的熊市，以及包括英格兰银行和美联储在内的各央行行动之间的差异，都是机会。”
强劲的回报延续了这个行业复兴的势头。在2008-9年全球金融危机之后，该行业在长达十年的极低利率和低迷的波动率时期步履维艰。
“如果今年你作为宏观基金没有赚钱，那就很难解释了，”该行业的一位对冲基金高管表示。
一些基金还从长期债券的抛售中获利，这种抛售是由对大型经济体过度政府借贷的担忧推动的，他们押注短期和长期借贷成本之间的差距会越来越大。
据知情人士透露，Caxton和Graham都从这种“陡峭化”交易中获利，而Caxton还从黄金和铜的上涨中获利。据一位投资者透露，截至12月5日，Caxton的主要基金Global（管理着100亿美元）上涨了14%，而由Law亲自管理的90亿美元基金Caxton Macro上涨了18%。
据知情人士透露，截至11月底，Graham的Absolute Return和Multi-Alpha Opportunity基金分别上涨了8%和13%。另一位看过这些数据的人士表示，Rokos截至11月底上涨了17.5%。
澳大利亚对冲基金明星格雷格·科菲（Greg Coffey），曾被称为“澳洲巫师”，已经成为今年最大的赢家之一。据知情人士透露，截至12月中旬，他在Kirkoswald Capital公司的旗舰基金已经上涨了21%。
据知情人士透露，当长期借贷成本飙升至本世纪最高水平时，Graham和Rokos都抢购了英国政府债券，随着金边债券上涨和收益率回落而获利。
Brevan Howard的表现则喜忧参半。据熟悉回报的人士透露，截至11月底，其Master Fund仅上涨了0.4%，而采用多种投资方法的多元经理基金Alpha Strategies在同一时期上涨了7.2%。
Brevan、Rokos、Caxton和Kirkoswald都拒绝置评。
原文链接： https://www.ft.com/content/051a72ca-ec03-4988-b61e-9cb784342ba7
