鉴于决策者正在调整以适应消费者需求下降的情况，相较于加息，更为宽松的货币政策可能更具可能性。
德黑兰沙赫兰炼油厂遭空袭后的情景。在中东各地能源基础设施遭受袭击后，石油价格飙升。图片来源：法新社/盖蒂图片社
欧洲经济正遭受另一场源于境外冲击，但决策者不太可能急于提高借贷成本以应对中东冲突。
事实上，分析师和经济学家表示，随着利率制定者调整以适应消费需求下降，更宽松的货币政策可能是一个更可能的结果。在中东各地能源和运输基础设施遭受为期一周多的袭击后，石油价格飙升，债券价格周一暴跌，有迹象表明，一些投资者押注欧洲的主要央行——欧洲央行和英国央行——将提高借贷成本，以避免重蹈2022年通胀飙升的覆辙。
经济学家表示，欧洲经济的起点与俄罗斯全面入侵乌克兰时截然不同。他们说，一场可能持续时间较短的冲突可能会比挤压能源供应更大程度地削弱需求。
伦敦商学院经济学助理教授瓦尼亚·斯塔夫拉科娃表示：“我认为他们不需要提高利率。”
“需求疲软将是主要影响。”
对于政府和央行的经济决策者来说，潜在的结果范围仍然很广。
在周一的财政部长会议之后，欧盟最高经济官员告诉记者，迅速解决冲突“可能只会产生有限的影响”，而更长时间和更广泛的能源能力破坏可能导致“滞胀冲击”。
欧盟经济和生产力专员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯表示：“在这个阶段，我们无法预测我们将发现自己处于哪种情景。” “因此，现在推测具体的政策影响还为时过早。”
能源价格上涨唤醒了人们对2022年危机的记忆，但现在的背景不同了。
为了应对乌克兰入侵引发的能源和食品价格飙升，欧洲央行将其关键利率提高了4.5个百分点，英国央行将其关键利率提高了5.15个百分点。
在俄罗斯全面入侵乌克兰时，供应链和劳动力市场受到了新冠疫情的严重破坏，通胀压力已经很高。
2022年2月，欧元区年度通胀率达到5.9%，创下当时的历史新高。 随后攀升至当年10月的10.6%的峰值。
在美国和以色列对伊朗发动袭击时，欧元区通胀率为1.9%，略低于欧洲央行的目标。
利率也处于不同的位置。 2022年2月，欧洲央行的关键利率为-0.5%。 现在为2%，接近既不抑制也不刺激经济的中性水平。
英国央行的关键利率为3.75%，政策制定者认为这正在抑制活动，而经济增长正在放缓，失业率正在上升。
贝伦贝格银行经济学家安德鲁·威沙特在一份致客户的报告中写道：“今天的经济状况与2021-22年盛行的情况截然不同。” “因此，我们怀疑英国央行是否会采取加息措施。”
欧洲央行和英国央行都将于3月19日宣布政策审议结果，预计他们将维持借贷成本不变，并可能为未来的道路制定各种方案。
尽管如此，冲突的早日结束很可能只会导致能源价格略有上涨，而消费者信心则会大幅下降。
在美国和以色列对伊朗发动袭击之前，欧洲人已经在大量储蓄他们的收入，如果说有什么不同的话，那就是他们现在面临着一个更加不确定的世界。
反过来，这引发了人们对欧洲政策制定者寄希望于推动经济增长复苏的消费者支出回升的质疑。
伦敦商学院的斯塔夫拉科娃表示：“消费者信心已经岌岌可危。” “所以我更担心消费者支出。”
因此，贝伦贝格的威沙特继续预计英国央行今年将降息，将其关键利率降至3%。
他写道：“一旦它有足够的数据来确认需求足够疲软，足以使潜在的通货紧缩得以进行，它就可以继续降低银行利率。”
原文链接： https://www.wsj.com/articles/for-europes-central-banks-the-energy-spike-isnt-a-straight-rerun-of-2022-ce7429d2?mod=economy_feat1_global_pos1
