食品杂货和餐馆餐饮价格本月大幅上涨，而汽油成本和二手车价格则有所下降。
尽管关税引发波动，2025年年底通胀仍相对可控，使美联储在权衡价格压力风险与降温的劳动力市场之间获得了一些喘息空间。
美国劳工部周二表示，12月消费者价格同比上涨2.7%。这一增速与11月持平，也符合《华尔街日报》调查的经济学家预期。
消费者价格指数（CPI）报告显示，关税的影响仍相对有限。去年春天，人们普遍担心特朗普的新关税会引发大幅涨价，但一些企业要么自行消化成本，要么只是缓慢提价。周二的报告也在一定程度上让美联储官员松了一口气：他们上个月下调了利率，并表示目前计划暂时维持不变。
富国银行首席经济学家汤姆·波切利（Tom Porcelli）说：“在一个因关税及其可能带来的上行压力而充满焦虑的一年里，我们在更温和的状态下结束了这一年，比我们开始时要好得多。”
尽管去年通胀数据波动较大，且仍高于政策制定者偏好的2%水平，但2025年全年同比CPI通胀逐步降温，从1月的3%降至12月的2.7%。
波切利补充道，12月报告“使美联储能够开始将关注重点更多转向其使命中的就业部分，而这一部分目前确实需要一些支持”。
高物价仍是美国人最关心的问题之一。许多人原以为现在生活会更负担得起，但却不得不忍受持续五年的通胀。食品杂货、保险和住房价格相比几年前大幅上涨，迫使特朗普总统从嘲讽关于负担能力的抱怨，转而提出降低日常成本的想法。
根据劳工部数据，12月与上月相比，人们在房租、机票以及就诊费用上的支出更高。另一方面，汽油成本以及二手车和卡车价格下降。
此外，放缓的劳动力市场也让工人感到焦虑。除最近两次衰退之外，2025年的月均新增就业增速为2003年以来最低。
劳工部周二在另一份报告中称，随着用工需求降温，许多家庭承受压力：经通胀调整后，12月美国工人的平均周薪环比下降0.3%。
通胀数据公布后，总统发表胜利宣言。“美国通胀数据很棒（很低！），”他在Truth Social上写道，并补充说：“谢谢你，关税先生！”
特朗普还抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），指责他降息太慢。自周日晚以来，特朗普与鲍威尔陷入一场罕见的公开争执；当时鲍威尔指控特朗普政府以刑事起诉威胁来施压美联储降息。
周二的CPI报告显示，12月价格经季调后环比上涨0.3%。食品总体环比上涨0.7%，为自2022年10月以来的最大环比涨幅。
剔除波动较大的食品和能源成本后，核心物价指数同比上涨2.6%，与上月持平，低于分析师预测的2.8%。
周二的报告标志着数月以来对通胀趋势的首次完整观察。 劳工部统计局（劳工部下属统计部门）在秋季政府停摆期间无法进行实地价格采集，该机构不得不采用技术手段来处理之前通胀报告中缺失的数据。 许多经济学家认为，因此，一个月前的通胀数据可能被人为压低。（劳工部统计局表示，已尽最大努力处理了价格数据中的缺失。）
牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯在消费者价格指数报告发布后给客户的报告中表示：“政府停摆造成的扭曲使得通胀数据更难解读，但最近的数据表明通胀已经见顶”，因为“关税驱动的价格上涨大部分已被转嫁。”
尽管关税的影响比许多经济学家预测的要小，但仍然影响了美国消费者。 12月份，不包括食品、能源以及二手汽车和卡车的商品价格指数同比上涨1.4%。 尽管低于总体通胀率，但这是该类别自2023年10月以来的最高读数。
美国股市指数下跌。
当前的美国经济呈现出一种分裂的局面：劳动力市场降温，但经济增长仍然稳健。 根据美国独立企业联合会周二发布的“小型企业乐观指数”，美国小型企业信心在12月份较上月有所上升，这主要是因为对未来商业环境抱有更好预期的人数大幅增加。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周二在银行发布第四季度收益报告时表示：“美国经济仍然具有韧性。 虽然劳动力市场有所疲软，但情况似乎并未恶化。”
12月份的消费者价格指数不太可能改变美联储在本月底的下次政策会议上采取的观望态度，因为官员们可能希望看到更多证据表明通胀正在趋于平稳，才会考虑降息。
美联储在其过去三次会议上都降低了基准利率，最近一次是在12月。官员们降低利率是因为他们更担心劳动力市场出现超预期放缓的风险。
要恢复降息，美联储官员可能需要看到新的证据表明就业市场状况正在恶化，或者物价压力正在消退。后者可能至少需要再过几个月的通胀报告才能实现。
经济学家们很想看看1月和2月的通胀表现如何，因为许多企业会在年初调整价格。
原文链接： https://www.wsj.com/economy/consumer-price-index-inflation-december-2025-5e292092?mod=economy_lead_pos1
