贵金属价格的剧烈波动反而增加了其对个人投资者的“性感魅力”。
白银在2025年初的价格低于每金衡盎司30美元，并在最近下跌之前价格上涨了四倍多。© AFP via Getty Images
在过去一周，散户投资者涌入了近5亿美元押注白银，即便白银价格已经大幅下跌，几乎抹去了年初的惊人涨幅。
根据Vanda Research的数据分析，在截至周四的六个交易日内，散户投资者向最大的白银交易所交易基金SLV投入了4.3亿美元，其中包括1月30日的超过1亿美元，当时白银价格下跌了27%，创下历史最大单日跌幅。
StoneX的分析师Rhona O'Connell表示：“人们被这件事的吸引力所吸引。” 她表示，白银的吸引力只因其“巨大的抛售”而得到提升，一些投资者认为这是一个以更便宜的价格买入的机会。
白银价格周五跌至每金衡盎司64美元的低点——低于1月底的121美元峰值——之后反弹至78美元。 伦敦周一早盘，白银价格小幅上涨2%，略低于每盎司80美元。
O'Connell补充说：“情绪一直高涨，这种自我实现的势头已经[占据主导地位]。” “它正在自我滋养。”
去年，由于美国总统唐纳德·特朗普反复无常的政策制定——从去年四月的关税闪电战开始，并延续到今年格陵兰、伊朗危机以及美联储独立性问题——贵金属展开了破纪录的涨势，推动投资者转向最初被视为“避风港”的资产，并逐渐被视为投机资产。
白银在2025年初的价格低于每金衡盎司30美元，在最近下跌之前价格上涨了四倍多。 黄金的价格也上涨了一倍多，从2025年初的每盎司约2600美元涨至上个月的近5600美元的峰值。 之后已跌破5000美元。
1月30日，在特朗普选择凯文·沃什作为下一任美联储主席提名人后，这两种涨势都开始逆转——缓解了人们对美联储会屈服于总统大幅降息要求的担忧，并降低了避险资产的吸引力。
在迅猛的上涨过程中，这两种贵金属越来越受到投机者和散户交易员的关注——尤其是白银，Allspring Global Investments的投资组合经理Rushabh Amin表示，白银本质上是“更高[波动性]版本的黄金”。
他补充说，白银获得了一种“彩票效应”，随着本周金属的剧烈波动持续，“类似meme股票的滚动浪潮”正在回荡。
周一，白银价格下跌了6％，周二反弹了7％，但周四却暴跌了近20％。 周五，白银在早盘交易中一度下跌了10％，随后反弹收盘上涨了9.5％。
如此剧烈的波动吓退了许多机构投资者，他们必须在风险控制限额内运作，并且在杠杆押注失利时面临追加保证金通知——要求提供更多抵押品。但散户交易者在很大程度上仍然不受影响。
Vanda Research的数据表明，许多散户投资者已经对黄金降温，自上周达到峰值以来，他们一直在从最大的黄金ETF中撤资。 相比之下，他们在整个下跌过程中不断向SLV提供净流入，尽管该ETF的价格总体大幅下跌，但他们从未转为净卖出。
StoneX的奥康奈尔说：“这就是我称之为伊卡洛斯的原因，”他指的是希腊神话中因飞得离太阳太近而坠落身亡的角色。“白银飞得太高了，我们其他人都会被烧伤。”
原文链接： https://www.ft.com/content/3183551c-fd27-4469-8e1d-adac4ca7b5ca
