受高收益率吸引，信贷投资者纷纷购买公司债券，对挥之不去的中东冲突置之不理，转而关注蓝筹企业的强劲业绩。
美国投资级债券的风险溢价周四跌至2月初以来的最低水平。4月底和5月初，高评级债券基金的资金流入量达到自2020年9月以来的最高水平。本周，吉利德科学公司 (Gilead Sciences Inc.) 以低于其现有债务的收益率出售了期限较长的债券，表明市场需求异常旺盛。
这种需求使得公司债券的表现优于美国政府债券，后者本周因通胀担忧加剧而遭到抛售。周五，10年期美国国债收益率达到约一年来的最高水平。
尽管伊朗战争引发了各类资产的波动，但随着强劲的盈利业绩不断涌现，以及人工智能革命让投资者对盈利能力充满信心，公司信贷看起来是最安全的投资选择之一。 相比之下，更高的油价正在给高负债国家的央行增加提高利率的压力。
“马萨诸塞互助人寿投资策略主管凯利·科瓦尔斯基表示：“你们看到的是随着时间的推移而恶化的政府资产负债表，以及在很多情况下一直在改善并保持强劲稳定的企业资产负债表。”
她补充说：“要改变这种说法，你必须达到收益率上升导致根本性经济损害的地步。” 但就目前而言，“我认为这就是收益率买家进场，人们开始考虑延长久期的时候。”
不过，米拉博资产管理公司的投资组合经理阿尔·卡特莫尔表示，持续的高能源价格可能会对企业利润率构成风险。
他说：“我认为息差没有将伊朗战争带来的负面增长影响纳入考量，这‘可能是一个疏忽’。”
需求将持续多久也不清楚。 近几周信贷息差一直在收窄，信用违约互换价格普遍下跌，但这两个指标在周五都显示出疲软的迹象。
即使伊朗战争扰乱石油流动并给经济预测蒙上阴影，受丰厚回报吸引的投资者仍在继续抢购新发行的债券和二级市场债券。
巴克莱银行信用策略师索伦·威勒曼周五在一份致客户的报告中写道：“我们认为，这种看似平静的息差水平与高企的潜在波动性之间的脱节，是由更高的综合收益率维持的，而这又继续支撑着需求。”
LSEG Lipper的数据显示，截至5月13日的一周，投资者向短期和中期投资级债券基金注入了另外40亿美元，此前一周注入了约69亿美元，这是自2020年9月以来最大的单周资金流入。
由于交易员将世界主要央行的加息预期纳入考量，近期政府债务的抛售正在推高收益率。
预计美联储将在2027年3月前提高其政策利率，同时由于油价上涨，预计欧洲央行和英国央行届时也将加息三次，以应对通胀压力。
与此同时，对新发债券的需求依然强劲。彭博汇编的数据显示，周四，美国每笔新发行投资级公司债券的认购量约为最终发行量的四倍。这与今年早些时候和2025年的需求水平相当。
彭博汇编的数据显示，美国杠杆贷款市场经历了自1月份以来最繁忙的一周，总成交额达350亿美元，且一些发售规模有所扩大。
欧洲垃圾债券市场也表现强劲，彭博汇编的数据显示，今年迄今已筹集了426亿欧元，为2021年以来最多。与此同时，衡量欧洲信贷风险的关键指标已降至伊朗战争爆发前的水平。
强劲的企业盈利正在支撑投资者的乐观情绪。彭博汇编的数据显示，在美国公司中，第一季度盈利超出预期超过13%。在欧洲，这一比例为5%。
法国兴业银行信贷策略师胡安·瓦伦西亚本周在一份报告中写道：“过去几年信贷市场表现出韧性的主要支柱之一是稳固的基本面，我们注意到目前杠杆水平仍然健康。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-15/inflation-risk-gives-corporate-bonds-the-edge-over-sovereigns?srnd=phx-markets
