纽约的纽约证券交易所。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg
伊朗战争爆发三个月后，抑制全球风险资产市场的看涨情绪几乎已不可能。
对停战可能即将到来的希望，在本周五为期七天的涨势画上了句号，标普500指数录得连续第九周上涨，为2023年以来最长。垃圾债券上涨，国债走高，而布伦特原油在5月份下跌超过16%后，收于每桶92美元。
美国期货周日晚间开始交易时，这种情绪能否持续，可能取决于延长停火和开放霍尔木兹海峡的看似僵持的谈判的命运。美国和伊朗周末就潜在协议的文本交换了信息，但尚不清楚他们是否取得了进展。
来源：彭博社
日内瓦环球之门资产管理公司（Global Gate Asset Management）首席投资策略师帕特里克·朗（Patrik Lang）表示：“可能会有更多挫折，但市场已经消化了伊朗达成协议的预期。一旦协议宣布，除了油价可能下跌外，我预计市场不会有太大波动。”
在其他地方，以色列周末扩大了对黎巴嫩的地面攻势，而真主党——伊朗最强大的地区盟友——则加大了对以色列北部的袭击力度。据以色列军方称，真主党向其在黎巴嫩的士兵和以色列北部发射了300多枚炮弹。这次升级打破了德黑兰支持的组织为回应以色列于2月28日与美国一起对伊朗发动的战争而袭击以色列后宣布的停火协议。
美东时间下午6点，美国股票、国债和能源期货交易正式恢复。与此同时，美元兑多数主要货币在早盘小幅走高，风险敏感的澳元和新西兰元则落后于其他货币。
巴克莱银行策略师，包括Themistoklis Fiotakis在给客户的报告中写道：“市场已转向做多美元，而美国与伊朗停火协议的最终敲定应该会给美元带来压力。”
上周五，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上发帖称，他已准备好对延长停火的初步协议做出“最终决定”。据《纽约时报》报道，几小时后，他离开战情室会议，未做出任何决定。
芯片股飙升
抵消战争担忧的是人工智能交易相关板块的无限热情。费城证券交易所半导体指数（SOX）在过去两个月飙升69%后，有望创下有史以来最好的一个季度。芯片是今年标普500指数中表现最好的板块，优势显著。美光科技公司股价今年已上涨两倍多。在亚洲，SK海力士公司股价飙升260%，三星电子公司上涨165%。
巴黎Alphavalue副首席执行官Laurent Lamagnere表示，如果有什么会威胁到这种上涨趋势，那就是上涨本身的速度。
Lamagnere说：“市场上逐渐认识到，人工智能经济中有些东西迟早会出问题：这些巨额投资不可能让所有参与者都获得回报。在某个阶段出现调整是合理的。”
风险资产的上涨既是由于对经济和盈利前景的信心，也是由于害怕被落下。那些几个月来一直怀疑反弹的投资者发现自己持仓不足，因为标普500指数从3月份的低点上涨了近20%，公司债券利差收窄至几十年来的低点，而看跌押注正在稳步被挤压。
宏观支持
近期公布的建筑许可和个人收入的强劲报告为风险资产反弹提供了支持。
“我们还发现，市场对上周的美国宏观数据相当乐观，”拉马涅雷说。“我们错过了部分涨势，但我们打算在未来保持谨慎。”
谨慎态度的转变在期权市场表现得最为明显。根据一项指标，对冲普通抛售的成本跌至2025年初以来的最低水平，而对冲突发暴跌的成本则降至今年以来的最低水平。相比之下，对看涨期权的需求在半导体股票中持续不减，这突显出市场乐观情绪仍集中在一小部分人工智能赢家身上。
“人工智能是当下最热门的游戏，而且可能正在形成一个泡沫，”Global Gate的朗说。“但我们仍处于早期阶段，仍有钱可赚。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-31/wall-street-risk-rally-powers-past-war-stalemate-markets-wrap
