宫志健 摄影师：浦中太河/彭博社
近期债券交易表现最佳的日本区域性银行，十年来首次开始购买日本政府债券。
伊予银行控股公司（Iyogin Holdings Inc.）首席执行官三好健二（Kenji Miyoshi）表示，该行于四月开始试探这七万亿美元的市场，小规模购买超长期债券，这是该行十年来首次投资日本国债。
该行此举正值许多保险公司和外国投资者规避日本国债之际，他们担心日本的财政政策和通胀会导致收益率上升。三好预计日本央行的政策利率到明年底将升至1.5%左右，并补充说，日本央行也有可能加快紧缩步伐，包括实施更大的50个基点加息，而非通常的25个基点加息。
“随着世界回归正利率，投资机会已经到来，”三好在松山市（位于四国岛）的公司总部接受采访时说。
根据SMBC日兴证券的一份报告，伊予银行是过去两年中日本唯一一家在债券上盈利的地区银行。该银行在外国债务方面也表现出色。日本的地区银行通常会购买美国国债和其他有货币对冲的海外债券。但伊予银行承担了货币风险，因为它预计日元会相对于美元下跌。由于日元自2022年左右开始暴跌，这一决定带来了丰厚的回报。
在2024财年，该银行还从对英伟达公司股票的投资中获得了收益。这些股票在五年前（日元走强时）购买后，价值增长了大约10倍。
农村银行在英伟达投资上获利后，计划重新投资日本债券
截至3月底，伊予银行的证券投资组合总额约为1.7万亿日元（合106亿美元）。其中，约4000亿日元投资于日元债券，5000亿日元投资于有货币对冲的外国债券，3200亿日元投资于无对冲的外国债券。
三好表示，除了作为融资交易抵押品的短期票据外，他的银行自2016年以来就没有为投资目的购买过日本国债。他说：“我们根本没有办法投资。”
三好表示，现在有必要通过投资日本国债来承担日元利率风险，以分散包括外国债券和股票在内的整体证券投资组合的风险。
截至3月份的财年，该银行从无对冲外国债券和其他证券投资中获得了丰厚收益，帮助其再次实现了创纪录的净利润，同比增长40%。今年迄今，该公司股价已上涨21%。
由于日本央行预计将在本周的会议上将政策利率上调至1.0%，伊予银行和其他日本银行今年有望从贷款业务中获得更高的利润。
这将是自去年12月以来的首次加息。虽然基准利率将升至1995年以来的新高，但仍是主要经济体中最低的之一。
负责该银行市场部门的高级主管藤田直明表示，该行目前将暂缓购买10年期日本国债，因为其收益率可能进一步上升。相反，该行正在逐步购买其认为估值有吸引力的精选超长期债券。
随着市场对美联储可能恢复加息的预期也日益增强，三好警告称，“日本央行需要适当地加息，否则将落后”，并表示担心政策正常化的延迟可能会加剧通货膨胀并进一步推动日元兑美元贬值。
三好表示，该银行在英伟达股票投资中获得巨额收益后，一直在投资人工智能和芯片股票，以及国内外其他增长型行业。
瑞士法郎日益受欢迎
除了市场投资，伊予银行在日本船舶融资领域也是最大的区域性银行。它对海事行业的未偿贷款约为1.63万亿日元，占其总贷款组合的四分之一以上。
四国岛是世界上著名的海事产业集群之一，该集群以爱媛县今治市为中心。
被称为“爱媛船东”或“今治船东”的船东控制着日本约30%的远洋船队。伊予银行向船东的船舶建造项目提供融资。
美元往往是支付给造船商的主要货币，也是租赁船舶的航运运营商的收入来源。
但该行船舶融资部门负责人松崎哲也表示，由于瑞郎计价融资的利率较低，越来越多的船东选择瑞郎计价融资。
2019年3月，日元占该银行船舶融资组合的60%，美元和瑞士法郎分别占25%和15%。但今年3月，瑞士法郎占比升至55%，日元占30%，美元占15%。
松崎表示，考虑到瑞士利率仍低于日本，且瑞郎兑美元汇率相对稳定，预计对瑞郎融资的需求将持续。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-14/japan-s-top-bond-trading-regional-bank-buys-jgbs-after-decade?srnd=phx-markets
