在日益受自动化和人工智能影响的股票市场中，一些期权经纪商仍在蓬勃发展。
历史上，代理经纪业务更多地是建立在人际网络基础上的关系型业务，似乎很容易被大宗交易平台和询价提供商所取代。然而，这个角色已经演变，包括前对冲基金投资组合经理在内的行业资深人士，现在正将专业知识带到这份工作中。
安迪·肯特就是其中之一。他在高盛集团和摩根大通等公司运营做市交易台三十年，并在Capstone Investment Advisors和Brevan Howard等公司管理资金后，于2023年加入了Kyte Broking。
肯特在凯特的伦敦办公室接受采访时说：“我原以为随着市场变得更加电子化和商品化，传统的代理经纪业务将终结。然而，你逐渐意识到，经纪人在价格发现、赢得信任、了解市场结构和寻找流动性方面仍然可以提供巨大的价值。”
当流动性分散、将交易分散到多个交易对手优于将风险集中在单一交易商时，代理经纪商可以增加价值，尤其是在欧洲，零售活动仍只占市场的一小部分，机构交易占据主导地位。根据彭博资讯汇编的xyt数据，3月份交易所的簿外交易和场外期权占总交易量的三分之二以上。
肯特表示，虽然一些买方客户可能会使用自动化流程从多家银行和做市商那里获取报价，但经纪人通常可以通过向全球30到40个交易对手（包括资产管理公司、对冲基金和自营交易公司）询价来获得更好的价格。
在业务的许多方面的经验帮助肯特和其他前对冲基金和银行销售及交易员在欧洲市场找到了蓬勃发展的利基市场，无论是在指数、场外交易还是股息领域。
肯特指的是欧洲斯托克50指数的股票代码，他说：“在欧洲，流动性可能很困难，因为你没有那么大的散户群体——这是SX5E期权面临的最大挑战之一。”“了解市场结构在欧洲变得越来越重要——风险在哪里，期权头寸和由此产生的伽马印记，波动率如何随现货变动而演变，以及市场是做多还是做空波动率。”
当前市场面临加息的可能性，以及持续的伊朗战争可能再次推高油价的威胁，这让肯特表达了谨慎，尤其是夏季通常流动性不足。
他说：“你可能会遇到像2024年8月那样的闪电崩盘——只是由于杠杆ETF会加剧波动，情况可能更极端。”他承认，鉴于近期内部的轮换，最近几周出现了一些去杠杆化和去总持仓的现象。
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与此同时，他补充说，随着美联储放弃提供前瞻性指引的做法，市场可能会变得更加依赖数据。当然，还有即将到来的美国中期选举，这可能会导致更多的波动。
肯特说：“如果特朗普输了，他将处于非常艰难的境地。”“我不会想在那之前做空12月的波动率。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-12/options-brokers-with-niche-expertise-defy-automation-ai-shift?srnd=phx-markets
