美国经济在第三季度以两年来最快的速度扩张，得益于消费者和企业支出的韧性以及较为平稳的贸易政策。
经通胀调整后的国内生产总值（GDP），衡量美国生产的商品和服务的价值，以年化4.3%的速度增长。美国经济分析局（BEA）周二发布的报告显示，这一数字高于彭博调查中除一项预测外的所有预测，并高于前一季度的3.8%增长率。
BEA原定于10月30日发布GDP的初步估计，但由于政府停摆，该报告被取消。该机构通常发布三个季度的增长估计——随着更多数据的到来，对其预测进行微调——但对于导致有记录以来最长停摆的这一时期，它将只发布两个估计。
这份姗姗来迟的经济报告显示，今年年中，由于消费者的强劲推动以及唐纳德·特朗普总统最具惩罚性的关税被取消，经济保持了增长势头。虽然经济停滞预计将对第四季度的增长造成压力，但经济学家预计，2026年，随着家庭获得退税以及预期最高法院的裁决可能否决特朗普总统 sweeping 的全球关税政策，经济将出现温和反弹。
美联储最新的预测也呼应了这种观点，主席杰罗姆·鲍威尔指出，支持性的财政政策、对人工智能数据中心的支出以及持续的家庭消费是央行预测明年经济增长加速的原因。 政策制定者预计，在今年连续三次降息后，2026年只会降息一次。
一些官员对大幅降低借贷成本犹豫不决的部分原因是通货膨胀率仍然高于他们2%的目标。 报告显示，美联储首选的通胀指标——不包括食品和能源的个人消费支出价格指数——第三季度上涨了2.9%。 美国经济分析局（BEA）尚未重新安排10月或11月的月度PCE数据发布。
尽管有证据表明第四季度消费者支出有所放缓，但Nationwide高级经济学家本·艾尔斯表示，“经济的底线仍然很强劲”。 “我们乐观地认为，经济将在2026年加速增长。”
周二晚些时候的数据显示，美国消费者信心在12月份连续第五个月下降，与2008年以来的最长连降纪录持平，反映了人们对通货膨胀、关税和政治的持续担忧。 在此之后，标准普尔500指数仍然上涨，而国债则收窄跌幅。
尽管调查显示存在担忧，但作为经济增长主要引擎的消费者支出，上季度仍以年化3.5%的速度增长。这反映了在服务方面的稳健支出，包括医疗保健和国际旅行。汽车消费有所下降。
然而，劳动力市场疲软和高昂的生活成本是2026年消费者面临的障碍。这种组合导致家庭支出按收入划分出现了更加显著的差距。
商业投资增长率为2.8%，主要得益于计算机设备支出的又一个强劲季度。用于人工智能基础设施的数据中心投资额创下新纪录。
周二发布的另一项数据显示，美国10月份的商业设备订单降幅超过预期。包括飞机在内的非国防资本货物出货量（直接计入GDP的设备投资部分）强于预期，表明第四季度具有一定的增长势头。
另一份报告显示，10月和11月工业生产平均几乎没有增长，受到制造业产出疲软的限制。
彭博经济学观点...
“第三季度增长稳固。我们预计全年增长受到政府关门的影响，但我们预计2026年的经济将更加强劲。”
— Eliza Winger。
净出口为GDP增长贡献了约1.6个百分点，此前上半年呈波动状态。不在美国生产的商品和服务从GDP计算中扣除，但在消费时计入。库存和住宅投资均对第三季度的增长构成拖累。
特朗普在Truth Social上发帖称，关税“对美国经济的伟大数字负有责任”。
然而，从同比来看，经济增长较为温和——增长2.3%，反映了更高进口关税和持续通胀的影响。
由于贸易和库存的波动扭曲了今年整体的GDP，经济学家们正更加关注私人国内购买者的最终销售额，这是一个衡量消费者需求和商业投资的更窄的指标。该指标增长了3%，为一年来最大增幅。
政府对经济活动的另一主要衡量指标——国内生产总值（GDI）增长了2.4%，此前第二季度修正后的年化增长率为2.6%。GDP衡量的是商品和服务的支出，而GDI衡量的是生产这些相同商品和服务所产生的收入和发生的成本。
该报告包括了关于企业利润的最新数据，第三季度企业利润增长了4.2%，为今年以来最大增幅。衡量非金融公司税后利润占总增加值（利润率的近似值）的比例的指标今年有所收紧，但仍远高于上世纪50年代至疫情期间的水平。
第三季度GDP的下一次也是最终估计将于1月22日发布。美国经济分析局（BEA）尚未确定新的第四季度和2025年全年初步估计的日期，原定于1月29日发布。该机构表示，届时他们将没有“足够的”数据。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-23/us-economy-expanded-at-4-3-pace-fastest-in-two-years?srnd=phx-markets
