个股大幅波动与指数表现平淡之间的差距达到全球金融危机以来的最高水平
剧烈的波动使许多交易员在股市长期牛市后变得谨慎 © Charly Triballeau/AFP/Getty Images
财报季表现强劲以及对人工智能热潮可能带来的影响的担忧，正在推动今年美国个股出现“极端”波动，尽管大盘指数表现平淡。
今年以来，标普500指数成分股中超过五分之一的股票涨跌幅超过20%，上涨的股票数量大约是下跌股票的两倍，尽管标普500指数整体上基本持平。
根据做市商Citadel Securities的数据，个股的大幅波动与指数的低迷表现之间的差距，在本月达到了自2009年全球金融危机后的最高水平。
Citadel Securities的分析师Scott Rubner表示：“个股离散度处于极端水平。” 他补充说，人工智能构成的威胁“加速了对脆弱商业模式的重新定价，加剧了轮动，即使整体[指数]表现仍然受限”。
在股市经历了漫长的牛市之后，剧烈的波动让许多交易员感到谨慎，但也为那些准备承受波动的选股者创造了有吸引力的机会。
高盛分析师表示，今年以来，超过一半的大盘共同基金表现优于其基准指数，达到近二十年来的最高水平。近年来，由于科技巨头股的持续上涨，这些股票在指数中占有很高的比重，因此主动型基金往往落后于被动型追踪基金。
但今年以来，标普500指数中超过60%的股票表现优于整体指数，这是几十年来的最广泛范围。
近期，企业业绩强劲是推动股市上涨的一个因素。彭博社数据显示，蓝筹股指数去年第四季度盈利同比增长12%。这标志着连续第四个季度实现两位数的盈利增长，并且比前三个月略有提高。
受强劲业绩提振，拖拉机制造商迪尔（Deere）的股价周四上涨超过10%，而Spotify在上周利润同比增长两倍后，股价上涨近15%，但两天后又暴跌8%。
然而，一些股票也遭遇了大幅抛售，原因是人们担心大型科技公司在人工智能方面的高额支出，以及该技术可能对某些行业构成的生存威胁，其中软件和物流等行业受到严重冲击。
法国兴业银行美国股票策略主管马尼什·卡布拉表示：“该指数背后的宏观信息实际上是繁荣。营收增长率为9%。11个行业中有7个行业的利润率都在扩大。”
他表示，科技股中“少数股票”的“缺乏亮点”掩盖了指数层面的这一积极因素。
巴克莱银行美国股票策略主管韦努·克里希纳指出，近几周出现了“剧烈轮动”，投资者纷纷从科技股转向耐用消费品等其他行业。
他说：“这是在指数波动性较低的情况下，众多微观叙事正在展开的又一个迹象，而企业盈利报告正在按照其自身逻辑运行。”
所谓的“七巨头”（即主导市值加权指数的科技巨头）自1月初以来已经下跌了5.6%，而标普500指数的11个板块中有7个板块上涨。
亚马逊、微软和Alphabet本月早些时候宣布了今年的AI支出计划，其中包括Meta，总额高达6600亿美元，比去年水平增长了60%，之后它们的股价大幅下跌。
英伟达预计将在下周公布财报，同时还有博通和甲骨文。基准指数中约五分之四的公司已经公布了业绩。
法国兴业银行的Kabra表示，如果大型科技股未能像去年那样大幅上涨，推动市场上涨，那么指数层面的回报将依然低迷。
“[在]一个由盈利驱动的市场中，通常你必须降低你对指数的预期，”他说。“但一旦你降低了对指数的热情，从内部来看，如果是盈利驱动的，市场中将会有部分领域获得惊人的回报。”
原文链接： https://www.ft.com/content/c79f74c2-a37b-477c-ab8b-e5713665b415
